【开源证券】传媒行业周报：继续布局游戏、AI应用，关注动漫IP内容上新-251116（17页）.pdf

1、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/17 传媒传媒 2025 年 11 月 16 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 坚定布局游戏、AI 漫剧及 AI 广告行业周报-2025.11.9 继续布局 AI 漫剧+游戏行业周报-2025.11.2 AI 和 IP 相融共生，共驱内容繁荣传媒互联网行业2026年度投资策略-2025.11.1 继续布局游戏、继续布局游戏、AI 应用应用，关注动漫关注动漫 IP 内容上新内容上新 行业周报行业周报 方光照（分析师）方光照（分析师） 证书编号：S0790520030004 头部游戏出海延续亮眼表

2、现，头部游戏出海延续亮眼表现，抽成政策助抽成政策助小程序游戏迎新机，小程序游戏迎新机，坚定布局游戏坚定布局游戏（1）出海：）出海：根据 AppMagic，10 月点点互动旗下 Whiteout Survival 和 Kingshot稳居中国手游出海收入榜前二，AppMagic 估算两款产品分成后收入合计超 1.3亿美元，点点互动旗下另一款Tasty Travels排名第 19，较上月继续提升，另外世纪华通股票已于 11 月 12 日撤销其他风险警示，或改善交易流动性，且后续有望入选指数，迎来增量被动配置资金。（2）小程序游戏：）小程序游戏：11 月 14 日，微信宣布将为开发者提供接入苹果“小

3、程序合作伙伴计划”服务，苹果对参与计划的微信小程序游戏流水仅抽成 15%（而 App 游戏抽成为 30%），或推动更多 iOS端 App 游戏转向小程序游戏以降低流水分成，提升利润率，2024 年及 2025H1中国小程序游戏市场规模达 398/233 亿元（yoy+99%/40%），苹果支付抽成政策落地或助力小游戏继续高增长。（3）核心产品：）核心产品：巨人网络超自然行动组在常规角色及饰品上新带动下，11 月 15 日 iPhone 游戏免费榜排名再度上升至第10；心动公司心动小镇将于 11 月 22 日展开与“甄嬛传”IP 的联动。（4）互动影游：互动影游：由欢瑞世纪主投并出品的架空历史题

4、材真人互动影游江山北望将于 11 月 20 日在 Steam 平台上线。供需共振或继续助力国内及出海游戏延续高景供需共振或继续助力国内及出海游戏延续高景气气，建议，建议坚定坚定布局游戏板块布局游戏板块，重点推荐重点推荐巨人网络、巨人网络、心动公司、哔哩哔哩、恺英心动公司、哔哩哔哩、恺英网络、网络、腾讯控股、腾讯控股、完美世界、完美世界、顺网科技、吉比特、神州泰岳、创梦天地、网易，顺网科技、吉比特、神州泰岳、创梦天地、网易，受益标的包括受益标的包括世纪世纪华通、网龙、华通、网龙、IGG、欢瑞世纪。、欢瑞世纪。国产国产 AI 加速崛起加速崛起，继续布局，继续布局 AI 漫剧漫剧/AI 广告广告等等

5、 AI 应用应用（1）阿里巴巴：）阿里巴巴：据财联社报道，阿里巴巴已启动“千问”项目，基于 Qwen 最强模型打造同名个人 AI 助手“千问 App”，全面对标 ChatGPT，加入全球 AI应用的顶级竞赛；（2）腾讯：）腾讯：微信团队推出的新一代通用 Embedding 模型KaLM-Embedding-Gemma3-12B-2511 在最新的 MTEB 涵盖数千种语言、数百项任务、横跨 9 大任务类型的全栈权威评测中综合成绩位列全球第 1。国内国内头部头部互互联网联网公司在大模型、公司在大模型、C 端端 Agent 方面的方面的崛起崛起，或助力或助力 AI 应用商业化加速，建议应用商业化加

6、速，建议继续布局商业化落地较快的继续布局商业化落地较快的 AI 应用方向应用方向：（1）AI 漫剧：漫剧：重点推荐哔哩哔哩、重点推荐哔哩哔哩、快手、阅文集团，受益标的包括捷成股份、中文在线；（快手、阅文集团，受益标的包括捷成股份、中文在线；（2）AI 广告：重点推荐广告：重点推荐汇量科技、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下；（汇量科技、引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下；（3）AI 电商：重点电商：重点推荐值得买，受益标的包括阿里巴巴推荐值得买，受益标的包括阿里巴巴；（4）AI 设计：受益标的包括美图公司设计：受益标的包括美图公司。积极关注积极关注 IP 动画电影、动画剧集新内容及