【德邦证券】“十五五”系列研究之二：加速中国经济动力变革的十五大产业赛道-251114（69页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|产业经济专题 2025 年 11 月 14 日 产业经济专题产业经济专题 证券分析师证券分析师 程强程强 资格编号：S0120524010005 邮箱： 陈梦洁陈梦洁 资格编号：S0120524030002 邮箱： 徐宇博徐宇博 资格编号：S0120525090001 邮箱： 周天昊周天昊 资格编号：S0120525040002 邮箱： 研究助理研究助理 夏欣锐夏欣锐 邮箱： 相关研究相关研究 加速中国经济动力变革的十五大产业加速中国经济动力变革的十五大产业赛道赛道“十五五”系列研究之二“十五五”系列研究之二 Tab

2、le_Summary 投资要点：投资要点：核心观点核心观点 当今全球产业链供应链加速重构。当今全球产业链供应链加速重构。“十五五”规划作为中国迈向基本实现社会主义现代化的重要阶段性规划，其产业布局方向备受市场关注。本篇报告我们希望通过对半导体制造与设备、Al 基础设施与 AI+、核能技术与应用、新型储能技术、人形机器人、商业航天、智能网联汽车、低空经济、高性能新材料、跨境电商、宠物经济、国潮新消费、CXO、远程诊疗、现代化养老为代表的十五个发展趋势确定性强的核心领域进行分析，研究各产业的政策导向、技术发展、市场格局与未来趋势，旨在梳理新一轮产业变革中的机遇与结构性方向，为把握“十五五”时期中国

3、产业升级脉络、洞察全球科技竞争态势提供参考。当前，全球科技创新呈现加速态势，技术迭代周期显著缩短。当前，全球科技创新呈现加速态势，技术迭代周期显著缩短。在半导体领域，先进制程突破与光刻机等“卡脖子”环节攻坚，已成为关乎科技产业安全的战略核心。在人工智能领域，产业已从技术突破期迈入基础设施建设期+行业融合深化期的新阶段，算力硬件的国产替代与“AI+制造”“AI+医疗”等场景的商业化落地，正重构数字经济的价值链条。与此同时，商业航天、低空经济等“新空间”正在打破物理边界，与此同时，商业航天、低空经济等“新空间”正在打破物理边界，可回收火箭技术突破与低轨卫星星座组网也在推动航天产业从“国家队主导”向

4、“大规模商业化”转型，低空经济则凭借政策赋能与技术创新，在物流、文旅、城市交通等领域开辟广阔市场；智能网联汽车、人形机器人等“新终端”产业加速商业化，L3 级自动驾驶落地与机器人核心零部件突破，正推动交通工具与服务形态的巨大变革。在民生领域，远程诊疗通过数字化手段破解医疗资源不均难题，现代化养老依托 AI 与金融创新应对老龄化挑战，跨境电商、宠物经济、国潮消费则折射出居民需求从“物质满足”向“精神共鸣”的升级，CXO 行业则在全球创新药研发浪潮中，凭借成本与技术优势巩固全球供应链地位。更重要的是，这些产业之间存在着紧密的协同联动关系。更重要的是，这些产业之间存在着紧密的协同联动关系。半导体产业

5、是人工智能、智能网联汽车等产业的基础支撑，新材料产业为新能源、商业航天等领域提供关键材料保障，跨境电商则助力中国制造业更好地融入全球市场。这种产业间的相互促进、融合发展，将共同推动中国经济实现质量变革、效率变革、动力变革。具体来看：具体来看：1.半导体制造与设备：半导体制造与设备：半导体产业正面临景气度分化、供应链重构与国产替代深化的三重变革。在外部管制持续加码的背景下，先进制程突破与全产业链自主可控成为核心发展主线，国内晶圆厂扩产，设备企业突破，未来有望成全球半导体重要一极，需关注先进制程代工与光刻机进展。2.Al 基础设施与基础设施与 AI+：AI 产业已从技术突破期全面迈入“基础设施建设

6、期”与“行业融合深化期”双轮驱动的新阶段。算力基建是确定性较高的短期赛道，而“AI+”产业经济专题 2/69 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 的赋能与重构将是中长期价值创造的核心，海内外云厂商加码算力基建，AI 服务器需求大幅增长，国产 AI 芯片迎机遇，国产替代与商业化落地是两大关键投资主线。3.核核能技术与应用：能技术与应用：在“双碳”目标与能源安全战略的双重驱动下，核电作为清洁、稳定、高效的基荷能源，其战略地位无可替代。我国核电产业正迎来“三代技术批量建设、四代技术实现突破、聚变探索稳步推进”的黄金发展期，综合利用潜力大，产业升级空间广阔。4.新型储能技术：新型储能技术：新型储能