【江海证券】伊之密（300415）-积极推动行业标准建立及技术进步，前三季度业绩增长符合预期-251114（5页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告科技金融公司点评报告科技金融公司点评报告2025 年年 11 月月 14 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部机械军工行业研究组机械军工行业研究组分析师：张诗瑶分析师：张诗瑶执业证书编号：执业证书编号：S1410524040001投资评级投资评级：买入买入（维持维持）当前价格当前价格:24.51元元目标价格目标价格:39.00元元目标期

2、限目标期限:12 个月个月市场数据市场数据总股本(百万股)468.56A 股股本(百万股)468.56B/H 股股本(百万股)-/-A 股流通比例(%)100.0012 个月最高/最低(元)29.79/17.70第一大股东佳卓控股有限公司第一大股东持股比例(%)29.32上证综指/沪深 3004029.50/4702.07数据来源：聚源注：2025 年 11 月 13 日数据近十二个月股价表现近十二个月股价表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-4.86-0.36-12.02绝对收益-2.5112.232.36数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比相关研究报告相关研究报告1.江海证券

3、-公司点评报告-伊之密-300415：2024 年年报&2025 年一季报点评：海外业务拓展顺利，新兴产业带来发展新机遇 2025.05.122.江海证券-公司点评报告-伊之密-300415：2024 年半年报符合预期，海外业务拓展顺利 2024.09.10伊之密伊之密300415.SZ机械设备行业积极推动行业标准建立及技术进步积极推动行业标准建立及技术进步，前前三季度业绩增长符合预期三季度业绩增长符合预期事件：事件：10 月 29-31 日，全国铸造机械标委会 2025 年会（兰州）审议通过伊之密主导的 半固态镁合金注射成型机行业标准。半固态镁合金注射成型机标准的成功审议，充分展现了伊之密在

4、该领域的技术实力与行业引领地位，也体现了企业积极履行社会责任、推动产业协同发展的开放姿态。未来，公司也将继续坚持“标准引领、创新驱动”的发展理念，携手行业伙伴，共同推动中国铸造机械技术进步与标准体系建设，为行业高质量发展注入新动能。投资要点：投资要点：前三季度业绩增长符合预期前三季度业绩增长符合预期，盈利能力有所下滑，盈利能力有所下滑。公司前三季度实现营业收入为 43.06 亿元，同比+17.21%；归母净利润为 5.64 亿元，同比+17.45%；扣非净利润为 5.56 亿元，同比+18.70%，实现营收与净利润双增长。其中，2025Q3 实现营业收入为 15.59 亿元，同比+19.62%

5、；归母净利润为 2.20 亿元，同比+21.24%；扣非归母净利润为 2.18 亿元，同比+23.32%。公司前三季度业绩实现稳健增长，主要得益于行业景气度较为平稳，公司同步提升运营效率、强化销售布局，并持续投入研发推出新品，持续增强竞争力，进一步扩大了市场份额所致。2025年前三季度，公司销售毛利率为 31.87%，同比-2.23pct；销售净利率为 13.36%，同比-0.07pct；盈利能力较去年同期有所下滑。此外，公司前三季度期间费用率为 17.82%，同比-2.36pct；其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为7.50%/5.08%/0.60%/4.64%，分别同比-0.05/+0

6、.02/-0.14/-0.32pct。我们认为，中长期看，在公司新品渗透率提升、市场份额扩大、运营效率持续优化以及新兴产业设备需求释放等多重因素提振下，公司盈利能力有望得到一定的提升。加快海外市场本土化布局，前三季度注塑机出口增速高于行业平均水平加快海外市场本土化布局，前三季度注塑机出口增速高于行业平均水平。为推动公司长期稳健发展，并充分考虑海外注塑机和压铸机巨大的市场空间，公司在不断巩固国内市场领先地位的同时，持续加快对于海外市场的全面布局，以进一步提升其市场占有率，增强国际竞争力，实现全球化战略目标。目前，公司已在印度设立工厂、成立德国研发中心、设立巴西、越南等服务中心，以更快、更好的响应