【中航期货】焦煤焦炭周度报告-251114（16页）.pdf

1、焦煤焦炭周度报告焦煤焦炭周度报告20252025-1111-1414中航期货中航期货衡飞池 从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861目录目录01 01 报告摘要报告摘要03 03 数据分析数据分析02 02 多空焦点多空焦点04 04 后市研判后市研判PART 01报告摘要1.据百年建筑调研，截至11月11日，样本建筑工地资金到位率为59.76%，周环比下降0.06个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.06%，周环比下降0.16个百分点；房建项目资金到位率为53.24%，周环比上升0.05个百分点。本期资金到位率结束连续3周增长，转为下降。下降的项目主要是非房建项目，下

2、降主因是部分存量项目回款不畅和新项目小幅增加。2.国家发展改革委组织召开20252026年供暖季能源保供视频会议，对供暖季能源保供工作进行安排。其中提到，稳定能源生产供应。加强煤炭生产组织和运输保障。确保各类电源应开尽开、稳发满发，充分发挥风电、光伏的电力电量支撑作用。做好天然气资源生产供应安排。抓好能源中长期合同履约。进一步提高电煤中长期合同履约水平，重点保障好北方集中供暖地区特别是东北地区的用煤需求。坚持电力中长期合同高比例签约、高质量履约。市场焦点基本面概况1.国内炼焦煤供应小幅回升。2.炼焦煤库存压力不大。3.独立焦企炼焦煤小幅去库，钢厂原料维持刚需采购。4.焦炭整体产量弱稳。5.铁水

3、产量回升，焦炭消费量走高。6.第第四轮提涨部分落地，落地时间延后。主要观点本周双焦盘面震荡走弱，周二受发改委会议影响盘面跌幅明显。国家发展改革委组织召开20252026年供暖季能源保供视频会议，对供暖季能源保供工作进行安排。其中加强煤炭生产组织和运输保障，直接指向提升煤炭产能利用率和运输效率，保障市场总体供应量。会议修正了煤炭供需偏紧格局的预期。从宏观看，周五统计局发布10月经济数据显示出国内经济增速有所放缓，现实压力仍存，后续市场仍需政策端持续乏力。从基本面看，本周炼焦煤供应端小幅回升，但增量有限。独立焦企自身焦炭产销相对平衡，库存有所去化，炼焦煤回补减弱，由前期补库转为去库。近期钢厂盈利率

4、持续走低，原料补库意愿不强，刚需采购为主。本周铁水产量止跌回升，带动焦炭消费量走高。吨焦平均亏损较前期有所放大，推动市场第四轮提涨逐步落地。钢企盈利率的走低使得钢焦企业博弈加剧，钢厂推迟提涨落地时间，焦企的盈利空间受限。短期市场缺乏利好驱动，维持震荡态势，资金逐步移仓远月05合约。关注下游冬储力度及节奏，以及国内股市情绪的变化对日内盘面波动的影响。PART 02多空焦点多方因素多方因素空方因素空方因素炼焦煤库存压力不大10月国内经济数据增速放缓动力煤价格表现坚挺发改委冬季保供会议修正煤炭供应端预期双焦多空因素分析双焦多空因素分析PART 03数据分析国内经济数据增速放缓国内经济数据增速放缓 根

5、据统计局数据显示，10月份，社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%。2025年110月份，全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%。其中，民间固定资产投资同比下降4.5%。从环比看，10月份固定资产投资（不含农户）下降1.62%。10月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.9%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。PART 03数据分析国内炼焦煤供应小幅回升国内炼焦煤供应小幅回升 根据钢联数据统计，截至11月14日当周，523家样本矿山开工率为86.28%，环比回升2.52%，日均产量75.74万吨增加1.91万吨。314家样本洗煤厂开工率为37.43%

6、环比回落0.18%，日均产量为27.43万吨减少0.1万吨。截至11月8日周度统计，甘其毛都口岸蒙煤通关量为1170990吨，通关量有所回升。整体看，本周炼焦煤供应端小幅回升，整体看，本周炼焦煤供应端小幅回升，但增量有限。但增量有限。PART 03数据分析炼焦煤库存压力不大炼焦煤库存压力不大 截至11月14日当周，523家样本矿山的精煤库存为165.06万吨去库0.53万吨；314家样本洗煤厂的精煤库存为300.82万吨累库5.85万吨。港口炼焦煤库存为298.5万吨去库5.77万吨。本周矿山企业开工率有。本周矿山企业开工率有所回升，炼焦煤供应有所增长，但在下游阶段性补所回升，炼焦煤供应有所增