【银河期货】甲醇日报-251114（4页）.pdf

1、 1/4 研究所 能源化工研发报告 甲醇甲醇日报日报 2022025 5 年年 1111 月月 1 14 4 日日 甲醇日报【市场回顾】【市场回顾】1、期货市场：期货盘面增仓下跌，最终报收 2055（-52/-2.47%）。2、现货市场：生产地，内蒙南线报价 1960 元/吨，北线报价 1980 元/吨。关中地区报价 1920 元/吨，榆林地区报价 1930 元/吨，山西地区报价 1980 元/吨，河南地区报价2060 元/吨。消费地，鲁南地区市场报价 2100 元/吨，鲁北报价 2170 元/吨，河北地区报价 2080 元/吨。西南地区，川渝地区市场报价 2000 元/吨，云贵报价 2070

2、 元/吨。港口，太仓市场报价 2040 元/吨，宁波报价 2030 元/吨，广州报价 2030 元/吨。【重要资讯】【重要资讯】本周(20251107-1113)中国甲醇产量为 1976025 吨，较上周减少 12880 吨，装置产能利用率为 87.08%，环比跌 0.65%。【逻辑分析】【逻辑分析】供应端，煤制甲醇利润在 320 元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。进口端，美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工重回高位，欧美市场小幅反弹，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗 11月已装 54 万吨，伊朗让利招标成交转好，非伊货源较多。需求端，

3、MTO 装置开工率回升，兴兴 69 万吨/年 MTO 装置稳定；南京诚志 1 期 29.5 万吨/年 MTO 装置负荷不满，其配套 60 万吨/年甲醇装置正常运行；2 期 60 万吨/年 MTO 装置负荷不满，江苏斯尔邦 80 万吨/年 MTO 装置运行稳定；天津渤化 60 万吨/年（MTO）装置负荷 7 成；宁波富德 60 万吨/年 DMTO 装置正常负荷不满。库存方面，进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强；内地企业库存窄幅波动。综合来看，国际装置开工率提升，伊朗地区部分装置重启，日均产量提升至 35000 吨附近，进口恢复，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳

4、定。美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工重回高位，欧美市场小幅反弹，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗 11 月已装 54 万吨，伊朗让利招标成交依旧较差，非伊货源较多，下游需求稳定，到港量进一步攀升，MTO 开工略有下滑，港口库存继续累库。近期，煤炭需求旺季，煤价连续反弹，外卖产量回升至高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交偏差，部分流拍，国内供应宽松。内地 MTO 开工稳定，部分 CTO 继续外采，叠加内地大装置停车，近期内地价格相对坚挺。中东地区目前相对稳定，美联储 12 月份降息预期弱化，国内大宗商品宽幅震荡，对期货甲醇影响减弱，伊朗即将进入限

5、气季节，进口略有扰动，但在高库存背景下，甲醇延续跌势为主。【交易策略】【交易策略】1、单边：空单持有 研究员：张孟超研究员：张孟超 从业资格号：F3068848 投资咨询资格证号：Z0017786 联系方式：zhangmengchao_qh 2/4 研究所 能源化工研发报告 2、套利：观望 3、期权：卖看涨【相关图表相关图表】数据来源：银河期货205590125160甲醇港口总库存(隆众)单位：万吨20212022202320242025104070100130甲醇华东港口库存(隆众)单位：万吨20212022202320242025214263850甲醇华南港口库存(隆众)单位：万吨2021

6、2022202320242025623405774样本企业总库存单位：万吨20212022202320242025617283950西北企业总库存单位：万吨20212022202320242025035810西南企业总库存单位：万吨20212022202320242025100000180000260000340000420000样本企业订单待发量单位：吨20222023202420255000095000140000185000230000西北企业订单待发量单位：吨2022202320242025 3/4 研究所 能源化工研发报告 数据来源：银河期货7