【五矿期货】贵金属日报-251114（7页）.pdf

1、贵金属日报贵金属日报 20252025-1111-1414 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： 贵金属贵金属 【行情资讯】沪金涨 0.11%，报 956.96 元/克，沪银涨 0.40%，报 12405.00 元/千克；COMEX 金报 4174.50 美元/盎司，COMEX 银报 52.23 美元/盎司；美国 10 年期国债收益率报 4.11%，美元指数报99.16；今日，美联储官员总体表态偏鹰派，但无法改变其货币政策进一步宽松的趋向。克利夫兰联储主席哈马克表示需要保持一定程度的紧缩以继续对通胀施压，令

2、通胀回落到联储的目标水平。“鹰王”明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为经济活动比预想中表现更为强势，美联储不应当在上个月的议息会议中维持利率不变。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表态略偏中性，他表示他仍支持降息，以保护劳动力市场，但当前需要谨慎行事。日前，亚特兰大联储主席博斯蒂克宣布退休，其任期将于明年二月份正式结束。亚特兰大联储席位在今年和明年均不具备投票权。但作为地区联储的负责人，其发言表态对于市场的货币政策政策预期具备显著影响。在博斯蒂克退休后，可预见特朗普将任命一位显著鸽派的票委接替博斯蒂克的位置，这无论是从联储官员的货币政策发言，还是至 2027 年的货币政策决策上，都将为联储带来“鸽派倾向”，

3、而特朗普也能进一步加大对于联储的影响，使其独立性受挫。【策略观点】在美联储本轮宽松周期尚处于初期的情况下，策略上建议逢低做多更为受益的白银，金银比价仍具备进一步向下修复空间，沪金主力合约参考运行区间 937-1001 元/克，沪银主力合约参考运行区间 11734-13000 元/千克。贵金属研究 2025-11-14 2 图图 1 1：金银重点数据汇总：金银重点数据汇总 单位2025-11-132025-11-12日度变化日度涨跌幅近一年历史分位数黄金2025-11-132025-11-12收盘价（活跃合约）美元/盎司4174.504201.40下跌下跌-0.64%97.61%成交量万手30.

4、2527.80上涨上涨8.80%92.06%持仓量（CFTC最新报告期：周)万手52.8851.62上涨上涨2.43%79.24%库存吨11681168下跌下跌-0.01%33.73%LBMA黄金收盘价美元/盎司4136.754123.30上涨上涨0.33%97.23%收盘价（活跃合约）元/克961.22945.76上涨上涨1.63%97.95%成交量万手52.9841.88上涨上涨26.50%77.45%持仓量万手35.3335.50下跌下跌-0.47%13.52%库存吨90.4389.62上涨上涨0.90%99.59%沉淀资金亿元543.36537.13流入流入1.16%76.63%收盘价

5、多付空958.67944.31上涨上涨1.52%97.95%成交量吨66.6151.67上涨上涨28.92%89.34%持仓量吨238.54243.14下跌下跌-1.89%91.39%白银2025-11-132025-11-12收盘价（活跃合约）美元/盎司52.2353.23下跌下跌-1.88%98.36%持仓量（CFTC最新报告期：周)万手16.5816.30上涨上涨1.75%77.35%库存吨1481514873下跌下跌-0.39%37.30%LBMA白银收盘价美元/盎司51.5451.24上涨上涨0.58%98.02%收盘价（活跃合约）元/千克12,588.0012,073.00上涨上涨

6、4.27%99.59%成交量万手251.01148.10上涨上涨69.49%96.31%持仓量万手78.3075.12上涨上涨4.23%44.26%库存吨584.01583.06上涨上涨0.16%0.81%沉淀资金亿元266.11244.86流入流入8.68%98.36%收盘价空付多12,563.0012,092.00上涨上涨3.90%99.59%成交量吨605.64870.43下跌下跌-30.42%73.36%持仓量吨4076.294077.296下跌下跌-0.02%83.60%COMEX白银SHFE白银AgT+D金银重点数据汇总金银重点数据汇总COMEX报告区间为:COMEX黄金SHFE黄