【国信期货】生猪周报：生猪震荡运行 关注后期消费表现-251114（19页）.pdf

1、研究所生猪震荡运行 关注后期消费表现 国信期货生猪周报 2025年11月14日研究所1周度分析与展望2关键数据与图表目目 录录CONTENTS研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议周度分析与展望3过去一周生猪先强后弱的格局，期货近弱远强，基差小幅走弱，期货曲线正向结构变陡。往后来看，从仔猪出生数量推算，当前至次年二季度都是国内生猪出栏压力兑现的阶段，后期理论出栏总体维持增长的格局。短期而言，目前集团场出栏节奏略显偏慢，预计11月后半段将有所加快，散户有一定压栏惜售动作。从需求端来看，目前消费进入逐步转旺的时间段，也进入消费究竟能否有效承接供应的观察窗口期。考虑目前冻品库存

2、也上升到同期高位，且毛白价差偏低，对屠宰需求并不有利，指望单纯靠终端消费的旺季支撑生猪现货上涨的难度系数很高。对于后期市场走向，需关注未来消费兑现情况及活体降库存的节点，长期关注利润压缩背景下，行业去产能节奏。操作上，LH2601、LH2603合约以反弹做空思路对待。远月LH2609宽幅震荡对待，可关注低位波段做多机会。研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.生猪期货行情数据来源:WIND,国信期货4研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.生猪期货合约月差数据来源:WIND,国信期货5研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议3

3、.生猪现货行情数据来源:WIND,涌益咨询,国信期货6研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议4.生猪现货：肥标猪价差数据来源:我的农产品,国信期货7研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议5.能繁母猪变化情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货8研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议6.仔猪变化情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货9研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议7.生猪存栏与育肥猪料印证数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货10研究所免责声明：本报告以投资者教育为

4、目的，不构成任何投资建议8.生猪出栏情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货11研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议9.生猪屠宰情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货12研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议10.猪肉消费情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货13研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议11.冻肉市场动态数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信期货14研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议12.成本与利润数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯,国信

5、期货15研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议13.中央储备冻猪肉操作数据来源:WIND,华储网,国信期货16根据完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案：一、价格过度下跌情形下的储备响应。国家层面，过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储。地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行。二、价格过度上涨情形下的储备响应。中央冻猪肉储备投放启动条件分两种情形设置。（1）在市场周期性波动情形下，过度上涨二级预警发布时启动储备投放；一级预警发布时加大投放力度。（2）出现重大动物疫情风险等特殊情形，提高价格

6、涨幅容忍度，发布一级预警后，主要在重点时段集中组织投放。各省份可自行确定本地区储备投放启动条件（含预警指标及启动点），原则上不得高于中央储备投放启动条件。研究所免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议14.多口径对比数据来源:涌益咨询,卓创资讯,我的农产品17研究所感感谢谢观观赏赏Thanks for Your Time国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-550