【五矿期货】黑色建材日报-251114（11页）.pdf

1、 黑色建材日报黑色建材日报 20252025-1 11 1-1 14 4 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 郎志杰 从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-23375125 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 钢材钢材 【行情资讯】螺纹钢主力合约下午收盘价为 3046 元/吨,较上一交易日涨 8 元/吨（0.263%）。当日注册仓单 90327 吨,环比减少 5166 吨。主力合约持仓量为

2、185.7343 万手，环比减少 10693 手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为 3210 元/吨,环比减少 0/吨;上海汇总价格为 3200 元/吨,环比增加 10 元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为 3254 元/吨,较上一交易日跌 1 元/吨（-0.03%）。当日注册仓单 107606 吨,环比增加 12063吨。主力合约持仓量为 130.2507 万手，环比减少 8957 手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为 3270 元/吨,环比减少 0 元/吨;上海汇总价格为 3270 元/吨,环比减少 0 元/吨。【策略观点】昨日商品市场整体氛围小幅回温，成材价格呈弱势震荡走势。基本面来看，螺

3、纹钢供需双降，库存持续去化，整体表现中性；热轧卷板需求偏弱，难以承接产量，库存仍呈现逆季节性累库。总体而言，钢材需求正式进入淡季，热卷库存风险仍然存在，未来还需关注减产节奏。随着美联储宽松预期逐步落地及中美会晤释放积极信号，市场情绪与资金环境有望改善，叠加制造业需求回升预期，未来钢材消费端可能出现逐步恢复。短期来看，受到成本端影响，成材价格重心稍有下移，并且需求仍显疲态，价格延续弱势震荡走势。但随着政策的逐步落实以及宏观环境的变化，未来需求有望出现拐点。铁矿石铁矿石 【行情资讯】昨日铁矿石主力合约（I2601）收至 772.50 元/吨，涨跌幅-0.19%（-1.50），持仓变化-7106 手

4、，变化至 49.41 万手。铁矿石加权持仓量 91.07 万手。现货青岛港 PB 粉 782 元/湿吨，折盘面基差 58.73 元/吨，基差率 7.07%。消息方面，西芒杜铁矿项目于 11 月 11 日正式投产，但爬产仍需时间，预计年内增量有限。【策略观点】供给方面，最新一期海外铁矿石发运量环比延续下降趋势。发运端，澳洲、巴西发运量继续回落。主流矿山方面，淡水河谷及力拓贡献减量。非主流国家发运量有所上升，近端到港量环比回落。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量 236.88 万吨，环比回升 2.66 万吨。本期增量主要来自于河北地区，部分高炉产能利用率提升。钢厂盈利率延续下滑趋势，部分区域钢

5、厂因利润亏损开启高炉年检。库存端，港口库存累库趋势不改，钢厂库存小幅增加。终端方面数据偏弱。从基本面看，高库存依旧对价格高度产生压制，短期铁水产量回升，铁矿石需求边际上得到支撑。宏观方面，十月中美元首会谈以及美联储议息会议均已落地。整体看，宏观真空期内盘面走势易偏向现实逻辑，铁矿石基本面偏弱，铁水反弹有一定支撑，短期矿价震荡区间内运行，下方空间在 750-760 元/吨。锰硅硅铁锰硅硅铁 【行情资讯】11 月 13 日，锰硅主力（SM601 合约）日内收跌 0.10%，收盘报 5756 元/吨。现货端，天津 6517 锰硅现货 五矿期货早报|黑色建材 市场报价 5700 元/吨，折盘面 589

6、0 吨，环比上日持稳，升水盘面 134 元/吨。硅铁主力（SF601 合约）日内收涨 0.29%，收盘报 5506 元/吨。现货端，天津 72#硅铁现货市场报价 5500 元/吨，环比上日持稳，贴水盘面 6 元/吨。日线级别，锰硅盘面价格仍处于 5600 元/吨至 6000 元/吨（针对加权指数，下同）的震荡区间之内，无明显方向趋势，当下向右逐步临近今年 2 月份以来的下跌趋势线，继续关注下方 5600 元/吨-5700 元/吨附近支撑情况。硅铁方面，盘面仍处在 5400 元/吨至 5800 元/吨（针对加权指数，下同）的震荡区间之内，继续关注下方 5400 元/吨附近支撑情况。【策略观点】在