【国开证券】能源金属行情10月简报：钴锂价格涨幅较大 镍价保持平稳-251106（4页）.pdf

1、行行业业研研究究证证券券研研究究报报告告行行业业重重大大事事件件点点评评报报告告Table_RepTitle钴锂价格涨幅较大 镍价保持平稳Table_Title能源金属行情 10 月简报Table_Author分析师：分析师：孟业雄执业证书编号：S1380523040001联系电话：010-88300920邮箱：Table_AuthorTable_PicQuote有色金属有色金属（申万申万）与上证综指走势图与上证综指走势图资料来源：Wind，国开证券研究与发展部Table_IndustryRank行业评级行业评级Table_Report相关报告相关报告Table_Date2025 年年 11

2、月月 6 日日Table_Summary内容提要：内容提要：2025年10月沪镍价格在120100-124880元/吨区间波动，单月跌幅为0.81%，均价为121643元/吨，价格在月初冲高随后回落，整体处于4月下跌以来的筑底中。10月伦镍价格在15080-15620美元/吨区间波动，单月涨幅为0.10%，均价为15278美元/吨，价格在上旬冲高随后回落，下旬价格有所反弹但未至上旬高位。10月我国市场钴价（99.8%）从月初的339300元/吨上涨至21日的413900元/吨，此后有所回落，月末价格为398500元/吨，单月均价为374408.70元/吨，单月涨幅较大超17%。10月我国碳酸锂

3、期货主连价格呈现强劲的单边上行走势，最低价为71800元/吨，最高价为84940元/吨，单月涨幅为10.45%，均价为78993元/吨，期间最大涨幅为18.30%。10月有色金属行业涨幅较为明显，排在申万全行业第4名，涨幅为6.07%，能源金属板块涨幅为7.25%，高于上证指数、沪深300、深证成指、创业板指涨幅。截至10月末，能源金属板块市盈率（TTM,整体法,剔除负值,下同）为26.43，有色金属行业市盈率为23.81，全部A股上市公司市盈率为17.74，能源金属板块市盈率高于A股和有色金属行业平均水平，处于2020年以来市盈率60.74%分位点，高于中位水平，低于平均水平。风险提示风险提

4、示：国内外经济形势持续恶化；地缘政治冲突升级；美联储货币政策出现重大调整；全球通胀持续加剧；美国对华贸易政策出现重大不利变化风险等。行业重大事件点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分2of42025年10月沪镍价格在120100-124880元/吨区间波动，单月跌幅为0.81%，均价为121643元/吨，价格在月初冲高随后回落，整体处于4月下跌以来的筑底中。10月伦镍价格在15080-15620美元/吨区间波动，单月涨幅为0.10%，均价为15278美元/吨，价格在上旬冲高随后回落，下旬价格有所反弹但未至上旬高位。10月我国市场钴价（99.8%）从月初的339

5、300元/吨上涨至21日的413900元/吨，此后有所回落，月末价格为398500元/吨，单月均价为374408.70元/吨，单月涨幅较大超17%。10月我国碳酸锂期货主连价格呈现强劲的单边上行走势，最低价为71800元/吨，最高价为84940元/吨，单月涨幅为10.45%，均价为78993元/吨，期间最大涨幅为18.30%。10月有色金属行业涨幅较为明显，排在申万全行业第4名，涨幅为6.07%，能源金属板块涨幅为7.25%，高于上证指数、沪深300、深证成指、创业板指涨幅。截至10月末，能源金属板块市盈率（TTM,整体法,剔除负值,下同）为26.43，有色金属行业市盈率为23.81，全部A股

6、上市公司市盈率为17.74，能源金属板块市盈率高于A股和有色金属行业平均水平，处于2020年以来市盈率60.74%分位点，高于中位水平，低于平均水平。图图 1：2024 年年 10 月月-2025 年年 10 月沪镍和伦镍价格走势月沪镍和伦镍价格走势图图 2：2024 年年 10 月月-2025 年年 10 月我国钴市场价格走势月我国钴市场价格走势（元（元/吨，吨，99.8%）资料来源：Wind，国开证券研究与发展部资料来源：Wind，国开证券研究与发展部行业重大事件点评报告请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分3of4图图 3