【国信证券(香港)】资讯日报：市场对美联储12月降息预期降温-251114（8页）.pdf

1、 注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。资讯日报资讯日报：市场对美联储市场对美联储 1212 月月降息预期降息预期降温降温 股票市场概览股票市场概览 港股市场表现港股市场表现 11月13日，港股三大指数集体收涨，恒生指数站上27000点关口。权重科技股走势分化。阿里巴巴在“通义”应用拟更名为“千问”（Qwen）以强化AI品牌辨识度的消息推动下涨超3%；网易、美团小幅跟涨；百度、腾讯控股、京东、小米、快手则小幅回调。纸业股全线拉升，玖龙纸业涨超10%，晨鸣纸业、理文造纸等跟涨。行业层面，11月以来国内造纸行业掀起涨价潮，山鹰

2、、玖龙等龙头相继上调包装纸价格，涨幅在每吨30-100元不等，下游纸板厂同步调价3%-10%，形成从原纸到成品纸的全链条涨价态势。创新药概念表现活跃，三生制药涨超10%，百济神州、先声药业涨超7%。百济神州三季度业绩扭亏为盈，前三季度净利润达11.39亿元。此外，冬季流感高发期来临，国家疾控局指出当前流感活动处于上升阶段，进一步提振医药板块情绪。锂电池板块强势上扬，赣锋锂业涨超12%。自10月中旬以来，碳酸锂期货价格累计上涨20%。行业供需两旺，磷酸铁锂材料企业普遍满产，预计景气态势有望延续至年底。黄金股集体走强，中国白银集团涨超12%。现货黄金价格突破4220美元/盎司，为10月21日以来首

3、次，日内涨幅0.61%，带动板块投资热情。半导体与芯片股涨幅居前，华虹半导体涨超5%。行业方面，三星、SK海力士、铠侠、美光等全球主要NAND闪存制造商自2025年下半年起集体减产，并计划推动价格上调，提振市场对存储芯片价格回升的预期。另一方面，欧佩克警告全球原油市场已转入“结构性过剩”，国际油价应声大跌，“三桶油”领跌板块；煤炭股、燃气股等能源板块亦同步走低。美股市美股市场表现场表现 美东时间周四，美股三大股指全线收跌，权重科技股遭遇显著抛压。随着市场对美联储降息预期快速降温，整体情绪明显承压。近期多位美联储官员对进一步降息表现出犹豫，令市场对12月降息的押注概率降至接近50%。尽管今年已降

4、息两次，但多位官员强调通胀压力仍存，劳动力市场也保持韧性。投资者持续抛售科技股，尤其是人工智能相关板块，主因市场对其估值水平感到担忧。斯巴达资本证券首席市场经济学2025 年年 11 月月 14 日日 资讯日报资讯日报 海外市场主要股市上日表现海外市场主要股市上日表现 美国主要指数一年表现美国主要指数一年表现 日本主要指数一年表现日本主要指数一年表现 富时新加坡海峡指数一年表现富时新加坡海峡指数一年表现 数据日期：2025年 11 月 13日 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI,CFA,CPA SFC CE No.:BRQ314+852 2899 6747 国信证券

5、(香港)资讯日报 景怡,+852 28996747, 注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理，请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容。家Peter Cardillo指出：“市场正在对AI板块进行一场健康但痛苦的修正，同时完成从超配科技股到标配防御型板块的轮动。”大型科技股多数收跌：英伟达跌3.58%，谷歌A跌2.84%，亚马逊跌2.71%，微软跌1.54%；Meta逆势微涨0.14%。特斯拉跌6.64%，公司正在召回约10500个Powerwall 2电池系统，因存在过热及火灾风险。思科逆势涨4.6%，公司上调全年利润和营收预期，受益于AI数据中心对网络设备的强劲

6、需求。迪士尼大跌7.8%，公司警告可能与YouTube TV爆发“长期渠道大战”，引发市场对其有线网络业务现金流的担忧。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.59%。百度跌超6%，哔哩哔哩跌超4%，小鹏汽车、蔚来跌超3%；阿里巴巴逆势涨1.3%，虎牙涨2.8%。日股日股市市场表现场表现 11月13日，日经225指数上涨0.43%，东证指数上涨0.67%。随着美国政府结束停摆，市场风险偏好回升，投资者转向表现相对稳健的个股，推动大盘在早盘低开后企稳反弹。东证指数连续第二个交易日创下历史收盘新高。日本央行发布的数据显示，10月生产者价格指数（PPI）同比上涨2.7%，超出市场预期。汇率方