【联合资信评估】地方政府与城投企业债务风险研究报告－广东篇-251113（26页）.pdf

1、 研究报告 1 地方政府与城投企业债务风险研究报告地方政府与城投企业债务风险研究报告广东篇广东篇 联合资信 公用评级一部|高志杰|谭伟祯|张英昊 研究报告 2 报告概要报告概要 广东省区位优势突出，交通发达，人口稠密，金融及科创资源丰富，为经济发展奠定良好基础。目前，广东省已初步形成以先进制造业为支撑、现代服务业为主导的现代产业体系，形成了 8 个万亿级产业集群，进出口贸易是拉动广东省经济增长的主要动力之一。2024 年，广东省地区生产总值（GDP）和一般公共预算收入规模继续位居全国首位；虽然固定资产投资增速明显放缓，但全社会销售品零售总额保持增长，贸易顺差突破 2.6 万亿元。广东省整体财政

2、实力很强，政府债务负担较轻。受益于粤港澳大湾区战略的实施，广东省拥有良好的发展机遇。广东省区域发展不平衡，珠三角核心区经济总量占广东省经济总量比重高，现代产业发达；北部生态发展区以传统产业为主，工业基础较为薄弱。2024 年，广东省各地级市 GDP 均实现增长，深圳市 GDP 规模最大，增速最快（5%）。财政收入方面，珠三角核心区内各地级市财政自给能力较强，沿海经济带和北部生态发展区财政自给能力一般。政府债务方面，2024年底，广东省各地级市政府债务余额、政府负债率和政府债务率均较上年底保持增长，佛山市、中山市、肇庆市、江门市、汕头市、汕尾市和云浮市政府债务负担很重。债务管控方面，广东省在严禁

3、新增隐性债务同时，加强对全口径地方债务数据监控，利用好存量隐性债务“清零”的有力条件，积极发挥政府债券稳增长的重要作用。广东省发债城投企业主要集中在珠三角核心区，发债企业主体信用级别以 AA+和 AA 为主；受市场环境及化债政策影响，2024 年，广东省多数地级市发债城投企业债券净融资规模同比收窄；截至 2024 年底，广东省存续发债城投企业货币资金对短期债务的覆盖程度整体表现偏弱，大部分发债城投企业仍存在较大的短期偿债压力，广州市发债城投企业 2025 年四季度及 2026 年到期债券规模较大；除深圳市、揭阳市、茂名市、梅州市、韶关市和东莞市以外，其他地市综合财力对“发债城投企业全部债务+地

4、方政府债务”的支持保障程度弱。 研究报告 3 一、一、广东广东省省经济及财政实力经济及财政实力 （一）（一）广东省区域特征广东省区域特征 广东广东省省区位优势突出，交通发达，人口稠密，金融区位优势突出，交通发达，人口稠密，金融及科创及科创资源丰富，为经济发展资源丰富，为经济发展奠定良好基础，奠定良好基础，受益于受益于粤港澳大湾区战略粤港澳大湾区战略的的实施实施，广，广东东省省拥有拥有良好的发展机遇良好的发展机遇。地理位置优越地理位置优越且且自然资源丰富。自然资源丰富。广东省地处中国大陆最南部，是中国地势三级阶梯中的第三阶梯，总体海拔较低，属于东亚季风区，全省平均气温 22.1C，自然条件适合农

5、作物生长。广东省与福建、江西、湖南和广西接壤，并与海南、香港和澳门隔水相望，与东南亚诸国隔海相望，是中国与东南亚的重要桥梁，地理位置重要。广东省是粤港澳大湾区核心省份，亦是中部崛起地区、北部湾经济区、海峡西岸经济区和海南自贸港的连通地带，区位优势突出。广东省海域面积约占全国的 1/10，大陆海岸线长度约占全国的 1/5，海域和岸线资源丰富，沿海港湾众多，适宜建港的港湾有 200多个，滩涂、浅海可养殖面积占全国 32.2%，是全国著名的海洋水产地，沿海波浪能储量居全国前列，南海可开采石油储量 5.8 亿吨、天然气 6000 亿立方米，南海北部天然气水合物资源储量约 15 万亿立方米。资料来源：公

6、开资料 资料来源：公开资料 图图 1.1 广东省区位图广东省区位图 图图 1.2 广东省综合运输通道布局示意图广东省综合运输通道布局示意图 交通通达度及交通基础设施成熟度高交通通达度及交通基础设施成熟度高。广东省客货运输量及周转量均位于全国前列，2024 年客运指标增幅明显。“十四五”期间，广东省计划总体建成“贯通全省、畅通国内、连接世界”的现代综合交通运输体系，对连通度、运输效率和运输品质提出更高要求。表表 1.1 2024 年年广东省交通广东省交通资源资源、客货运输量及周转量、客货运输量及周转量情况情况 运输运输类型类型 2024年年运输量运输量 同比增长同比增长 2024年周转量年周转量