1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1111月月1414日日优于大市优于大市电力设备新能源电力设备新能源 20252025 年年 1111 月投资策略月投资策略锂电材料开启全面涨价，国内储能系统需求持续释放锂电材料开启全面涨价，国内储能系统需求持续释放核心观点核心观点行业研究行业研究行业投资策略行业投资策略电力设备电力设备优于大市优于大市维持维持证券分析师：王蔚祺证券分析师：王蔚祺证券分析师：李恒源证券分析师：李恒源010-88005313021-S0980520080003S0980520080009证券分析师：王晓声证券分析师：王晓声证

2、券分析师：徐文辉证券分析师：徐文辉010-88005231021-S0980523050002S0980524030001证券分析师：李全证券分析师：李全证券分析师：袁阳证券分析师：袁阳021-603754340755-S0980524070002S0980524030002联系人：王喆萱联系人：王喆萱市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告电力设备新能源行业点评-国网计量设备第三批开标，智能电表价格显著回升 2025-11-11电力设备新能源行业点评-可再生能源消纳政策出台，绿色氢氨醇产业迎来新机遇期 2025-10-15电力设备新能源 2025 年 10 月投资策略-

3、六氟与电解液价格上涨，绿色甲醇行业布局持续推进 2025-10-13AIDC 电力设备/电网产业链双周度跟踪（10 月第 1 期）2025-10-06AIDC 电力设备/电网产业链双周度跟踪（9 月第 2 期）2025-09-22锂电材料开启全面涨价锂电材料开启全面涨价，相关企业盈利有望实现显著提升相关企业盈利有望实现显著提升。需求端来看，锂电短期排产延续高景气，中长期维度下降息周期下储能需求有望超预期。供给侧来看，得益于行业扩张有限，反内卷及自律措施持续落地。根据SMM数据，截至11 月13 日，1 1）六氟磷酸锂六氟磷酸锂平均报价13.1万元/吨，较10 月初上涨约涨幅 110%，最高价格

4、突破 14.2 万元/吨；电解液方面平均2.57 万元/吨，较10 月初上涨7000 元/吨，涨幅40%，最高价格2.9万元/吨；VC添加剂平均8.75 万元/吨，较10月初累计上涨4.1万元/吨，涨幅约90%；2 2）磷磷酸铁锂酸铁锂平均3.69 万元/吨，较10月初累计上涨0.33 万元/吨，涨幅约10%；3 3）湿法隔膜）湿法隔膜平均报价0.78元/平，较10月初上涨0.03元/平，涨幅约5%。电解液、隔膜、磷酸铁锂等环节在需求提升，产品涨价以及稼动率回暖背景下，盈利能力有望实现显著增长。建议关注锂电行业领先企业【宁德时代】、【亿纬锂能】、【中创新航】、【万润新能】、【天赐材料】【新宙邦

5、】、【璞泰来】、【恩捷股份】、【星源材质】。国内储能系统招标高增国内储能系统招标高增，需求持续释放需求持续释放，根据寻熵研究院数据，国内 1-10月储能系统累计招标规模达到 166.3GWh，同比增长约 172%。同时，国内储能系统累计报价持续回暖，4h 储能系统平均报价 0.52 元/wh，环比提升 0.06 元/wh。从储能装机数据来看，根据中关村储能联盟，1-10 月新型储能累计新增装机 85.5GWh，同比+71%，从储能新增备案数据来看，10 月全国新型储能项目备案总规模超 128.9GWh，同比+224%。建议关注储能产业链核心公司【阳光电源】、【亿纬锂能】、【盛弘股份】、【禾望电

6、气】、【宁德时代】、【中创新航】、【德业股份】。AIAI 数据中心资本开支扩增，电力设备企业有望持续受益。数据中心资本开支扩增，电力设备企业有望持续受益。1）为应对 AI 和云计算的爆发式需求，互联网巨头上调资本开支，谷歌将 2025 年资本支出指引提高至 910 亿930 亿美元，Meta 上调至 700 亿720 亿美元；2）OpenAI 宣布将于 2026 年启动星际之门数据中心，并表示星际之门项目规划容量突破 8GW，预计未来三年投资超 4500 亿美元。AIDC 电力设备产业链有望持续受益。重点关注相关企业【金盘科技】、【新特电气】、【伊戈尔】、【禾望电气】、【盛弘股份】、【中恒电气