1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.11.13 海博思创与宁德时代签订海博思创与宁德时代签订 3 年不低于年不低于 200GWh 的合作协议，阿特斯的合作协议，阿特斯获海外储能大单获海外储能大单 Table_Industry 储能设备及系统集成储能设备及系统集成 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 储能设备及系统集成两部门健全容量电价机制，内蒙古储能放电补偿出台2025.11.12 table_Authors 姓名 电话 邮箱

2、登记编号 徐强(分析师)010-83939805 S0880517040002 余玫翰(分析师)021-23185617 S0880525040090 本报告导读：本报告导读：海博思创与宁德时代签订海博思创与宁德时代签订 26-28 年不低于年不低于 200GWh 的合作协议，彰显了其对未来储的合作协议，彰显了其对未来储能高增的信心能高增的信心。同时，阿特斯签下海外超级大单，海内外需求共振。同时，阿特斯签下海外超级大单，海内外需求共振。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：我们认为，近期国内储能政策利好频出，同时，行业头部企业海博思创与宁德时代签订 3 年不低于

3、200GWh 电芯采购合作协议，彰显对储能高增的信心。同时，海外储能需求也旺盛，阿特斯签订海外超级大单。我们推荐海博思创、宁德时代、阿特斯、阳光电源、亿纬锂能、中创新航、鹏辉能源、国轩高科和欣旺达、盛弘股份和科华数据。大额采购合作协议彰显海博思大额采购合作协议彰显海博思创对未来储能高增的信心。创对未来储能高增的信心。11 月 12日，海博思创发布与宁德时代合作协议，2026 年 1 月 1 日至 2028年 12 月 31 日，公司采购电量累计不低于 200GWh，宁德时代确保按公司需求量纲供应。此前也跟亿纬锂能签订 2025-2027 年度电芯产品战略采购合作关系，预计采购总量为 50GWh

4、。阿特斯又签下阿特斯又签下 1.86GWh 加拿大储能超级大单。加拿大储能超级大单。2025 年 11 月 12 日，阿特斯宣布其储能业务子公司签署合同，将为加拿大安大略省爱德华兹堡卡迪纳尔的“天望 2 号”储能项目提供全套储能解决方案及交钥匙 EPC 服务。该项目规模达 411MW/1,858MWh，是安大略省迄今规模最大的储能项目之一。截至目前，阿特斯储能在北美地区已累计部署超过 8GWh 的储能系统。“天望 2 号”这一标志性项目的落地，进一步巩固了公司在北美储能市场的领先地位。国内储能政策持续推进，储能高增可期。国内储能政策持续推进，储能高增可期。国内储能政策利好频发，11 月 10

5、日，国家首次在正式文件中明确将新型储能纳入容量电价机制适用范围。我们认为，若全国性推广容量电价政策，则有更多的省份储能实现经济性驱动，将有利于储能高增。同时，内蒙古独立储能 2026 年放电补偿为 0.28 元/kWh，储能经济性走通，或极大刺激内蒙古储能需求。风险提示：储能政策不及预期、储能市场发展不及预期、海外政策不及预期。行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 本公司是本报告所述阿特斯(688472)的做市券商。本报告系本公司分析师根据阿特斯(688472)公开信息所做的独立判断。0YRVoPyQpPnPtMoMqNoOuM9P9R7NpNmMsQsPj

6、MnMmNjMrQtPbRnMmMxNtQsPwMmMnR行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的