【大越期货】沪镍&不锈钢早报-251114（13页）.pdf

1、大越期货投资咨询部大越期货投资咨询部 祝森林祝森林从业资：从业资：F3023048F3023048投资咨询证：投资咨询证：Z0013626Z0013626联系方式：联系方式：0575-852267590575-85226759沪镍沪镍&不锈钢早报不锈钢早报20252025年年1111月月1414日日交易咨询业务资格：证监许可【交易咨询业务资格：证监许可【20122012】10911091号号重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。1 1、基本面

2、：外盘承压向下，跌破、基本面：外盘承压向下，跌破1500015000一线。产业链上，镍矿价格坚挺，菲律宾雨季慢慢来临，招标价一线。产业链上，镍矿价格坚挺，菲律宾雨季慢慢来临，招标价格坚挺，海运费维稳。镍铁价格继续回落，成本线松动下移。不锈钢库存小幅回升，金九银十后去库存格坚挺，海运费维稳。镍铁价格继续回落，成本线松动下移。不锈钢库存小幅回升，金九银十后去库存化再受考验。原生镍有新的产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有下降，但中长线依然供应强劲，化再受考验。原生镍有新的产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有下降，但中长线依然供应强劲，海内外持续垒库。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车有所

3、回升，但总体提振有限。中长线过剩格海内外持续垒库。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车有所回升，但总体提振有限。中长线过剩格局不变。偏空局不变。偏空2 2、基差：现货、基差：现货120650120650，基差，基差17201720，偏多，偏多 3 3、库存：、库存：LMELME库存库存251970251970，-144-144，上交所仓单，上交所仓单3269432694，+870+870，偏空，偏空4 4、盘面：收盘价收于、盘面：收盘价收于2020均线以下，均线以下，2020均线向下，偏空均线向下，偏空5 5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空6 6、结论：

4、沪镍、结论：沪镍25122512：震荡偏弱运行，向下承压。：震荡偏弱运行，向下承压。沪镍沪镍 每日观点每日观点1 1、基本面：现货不锈钢价格回落，短期镍矿价格坚，海运费维稳，镍铁价格回落，成本线向下再有松动，、基本面：现货不锈钢价格回落，短期镍矿价格坚，海运费维稳，镍铁价格回落，成本线向下再有松动，不锈钢库存小幅回升。中性不锈钢库存小幅回升。中性2 2、基差：不锈钢平均价格、基差：不锈钢平均价格13462.513462.5，基差，基差987.5987.5，偏多，偏多3 3、库存：期货仓单：、库存：期货仓单：7119771197，-239-239，中性，中性4 4、盘面：收盘价在、盘面：收盘价在

5、2020均线以下，均线以下，2020均线向下，偏空均线向下，偏空5 5、结论：不锈钢、结论：不锈钢26012601：震荡偏弱承压，向下考验前期低位支撑。：震荡偏弱承压，向下考验前期低位支撑。不锈钢不锈钢 每日观点每日观点多空因素多空因素利多：利多：1 1、矿价坚挺，成本线有支撑、矿价坚挺，成本线有支撑2 2、有产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有回落、有产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有回落利空：利空：1 1、国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变、国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变2 2、国内外继续垒库、国内外继续垒库影响因素总结影响因素

6、总结基差基差-沪镍沪镍上一交易日上海现货-沪镍基差（1720）数据来源：SMM、SHFE、大越期货研发中心镍、不锈钢价格基本概览镍、不锈钢价格基本概览现货现货11-1311-1311-1211-12涨跌涨跌升贴水升贴水现货现货11-1311-1311-1211-12涨跌涨跌SMM1#电解镍120650120450200冷卷304*2B（无锡）1350013550-501#金川镍122550122300250升3800冷卷304*2B（佛山）135001350001#进口镍119150119000150升400冷卷304*2B（杭州）1340013450-50镍豆121200121050150冷