机械设备行业2022年中报总结：业绩整体承压细分板块分化明显-220904（59页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业深度报告深度报告 机械设备机械设备 2022 年年 09 月月 04 日日 业绩整体承压，业绩整体承压，细分细分板块分化板块分化明显明显 机械设备行业机械设备行业 2 202022 2 年中报年中报总结总结 机械设备 推荐推荐(维持维持)核心观点核心观点:2022H12022H1 机械板块整体承压，业绩下滑，单二季度环比改善。机械板块整体承压，业绩下滑，单二季度环比改善。近日，机械行业上市公司发布 2022 年中报。我们选取了中信行业分类中机械设备上市公司共计 533 家作为分析对象。受国内外宏观经济下行压力，以及全国疫

2、情反弹对制造业供需两端和供应链的负面影响，2022 年上半年 533家上市机械设备公司合计实现营业收入 8772 亿元，同比下降 5.08%；实现净利润 635 亿元，同比下降 19.61%。二季度机械设备招标交付季节性好转，且上游大宗商品价格从高位回落，机械行业整体业绩环比提升，2022Q2 实现营收 4747 亿元，同比下降 8.68%，环比增加 17.96%；实现归母净利润 370 亿元，同比下降 18.92%，环比增加 39.95%。受国内外宏观环境及原材料价格处于高位等不利因素影响，盈利水受国内外宏观环境及原材料价格处于高位等不利因素影响，盈利水平平较上年同期较上年同期整体下降整体下

3、降，Q Q2 2 相比相比 Q Q1 1 有所改善有所改善。2022H1 机械行业整体毛利率为 21.87%，同比下降 1.09pct；净利率为 7.23%，同比下降 1.31pct；2022Q2 毛利率为 22.02%，同比减少 0.63pct，净利率为 7.80%，同比下降0.98pct；与 Q1 相比盈利水平有所改善，毛利率和净利率环比分别提升0.33pct 和 1.22pct。期间费用率同比基本持平，2022H1 同比增加0.16pct。期间费用率控制较好，同比基本持平。细分子行业中，锂电设备、光伏设备、半导体设备、油服装备和煤细分子行业中，锂电设备、光伏设备、半导体设备、油服装备和煤

4、机矿机表现突出，实现营收和净利润双增长。机矿机表现突出，实现营收和净利润双增长。2022 年上半年机械行业营业收入增幅前五的行业为锂电设备（+76%）、光伏设备（+73%）、半导体设备（+48%）、油服装备（+20%）和煤机矿机（+12%），归母净利润增幅前五的行业为半导体设备（+77%）、锂电设备（+66%）、光伏设备（61%）、煤机矿机（+34%）和油服装备（+25%）。2022Q2 营业收入增速前五的细分行业为光伏设备（+68%）、锂电设备（+60%）、半导体设备（+44%）、油服装备（+20%）和煤机矿机（+12%），净利润增速前五的是半导体设备（+95%）、光伏设备（+64%）、锂电

5、设备（+56%）、油服装备（+37%）和煤机矿机（+28%）。投资建议：投资建议：长期看好具备较高投资价值的景气赛道优质个股，重点细分方向包括光伏设备（新型电池片产业化带来的设备投资）、新能源汽车相关装备（锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资）、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。投资组合：投资组合：先导智能、帝尔激光、怡合达、天宜上佳、华铁股份 风险提示：风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。分析师分析师 鲁佩：02120257809：lupei_ 分析师登记编码：S0130521060001 分析师分析师 范想想：010-809276

6、63：fanxiangxiang_ 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究相关研究 【银河机械】机械设备行业 2021 年报及 2022年一季报总结：盈利能力承压，新兴专用设备景气向上 需要关注的重点公司需要关注的重点公司 股票名称股票名称 股票代码股票代码 EPS(元元)PE（X）21-24EPS CAGR 当前价当前价格格 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 先导智能 300450 1.28 1.72 2.51 3.23 40 30 21 16 36%51.65 帝尔激光 300776 3.60 3.02 4.35