1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 11 月 11 日 推荐推荐（维持）（维持）互联网行业周报互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 港股港股三季报临近，我们持续坚定推荐业绩表现稳中向好、三季报临近，我们持续坚定推荐业绩表现稳中向好、AI 领域领先布局的领域领先布局的互联网龙头公司，如腾讯控股、快手、哔哩哔哩、美图公司、阅文集团等。互联网龙头公司，如腾讯控股、快手、哔哩哔哩、美图公司、阅文集团等。互联网行业上市公司重要公告：互联网行业上市公司重要公告：微盟集团：微盟集团：微盟集团 11 月 3 日发布截至 2025 年 10 月 31 日止股份发行人的证券变动月

2、报表，报告已发行股份（不包括库存股份）数目增加 1.72 亿股。已于 2025 年 11 月 6 日按修订后的配售协议条款完成发行 1.72 亿股第一 B批认购股份，认购价为每股 2.26 港元。阜博集团：阜博集团：阜博集团 11 月 5 日发布截至 2025 年 9 月 30 日止三个月若干未经审核经营数据。第三季度总收入同比增长约 27%；中国内地业务的收入同比增长约 22%；每月持续收入（MRR）同比增长约 28%。行业新闻：行业新闻：11 月 3 日，美团 LongCat（龙猫）团队宣布推出全新开源大模型LongCat-Flash-Omni，据美团透露，目前新 App 已支持联网搜索、

3、语音通话等功能，视频通话等功能会在近期上线；Web 端则增加图片、文件上传和语音通话等功能。百度智能云混合云联合昆仑芯、HAMi（密瓜智能发起并主导的 CNCF 开源项目），正式推出基于昆仑芯 P800 的 XPU/vXPU 双模式算力调度方案 该方案已率先在某金融客户的昆仑芯集群中落地，为智能客服、营销辅助等十余类 AI 业务提供兼具稳定性与灵活性的算力支撑。客户可在同一集群内灵活调用昆仑芯 P800 的整卡 XPU 与虚拟化 vXPU 资源，让国产算力既高效匹配业务需求，又实现资源的最大化利用。11 月 5 日，在“2025 小鹏科技日”上，小鹏汽车宣布将在 2026 年正式推出三款 Ro

4、botaxi（无人驾驶出租车）车型，并与阿里巴巴旗下高德达成全球生态合作，开启“出行平台+前装量产 Robotaxi”合作模式。相关Robotaxi 车型将搭载 4 颗图灵 AI 芯片，车端算力达 3000TOPS，包括2250TOPS 运算算力和 750TOPS 冗余算力，并在算力、转向、感知等多方面采用两套硬件互为备份。11 月 6 日，俞敏洪在个人社交平台发文称，孙东旭因个人原因已从东方甄选离职。11 月 7 日，东方甄选港股跌 5.41%，收报 20.28 港元。11 月 8 日，月之暗面（Moonshot AI）推出了其迄今能力最强的开源思考模型Kimi K2 Thinking。月之

5、暗面介绍称，Kimi K2 Thinking 在人类终极考试（HLE）中取得了 44.9%的优异成绩，这一表现超越了包括 GPT-5、Grok-4、Claude 4.5 在内的多个先进模型。CNBC 援引知情人士的话称，Kimi K2 Thinking 模型训练成本仅 460 万美元，低于 DeepSeek V3 的 560 万美元。重重点点关关注标注标的：的：腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W、泡泡玛特、美图公司 风险提示：风险提示：1）相关政策收紧风险；）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；）行业竞争加剧风险；3）市场经营）市场经营环境变化风险；环境变化风险；4）系统性风险等。）系统性风

6、险等。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）160 3.1 总市值（十亿元）1974.3 1.8 流通市值（十亿元）元）1810.5 1.9 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-1.6 16.0 21.1 相对表现-2.4 -6.1 8.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、传媒互联网行业周报AI 漫剧行业迎来爆发性增长，关注拥有优质IP 的阅文集团2025-11-06 2、互联网行业周报红果免费漫剧全新上线，关注互联网三季报2025-11-05 3、传媒互联网行业周报游戏板块业绩有望延续高增长，泡泡玛特三季报表现亮眼2025-10-31 顾佳顾佳 S109051