1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2626 Table_Page 投资策略周报|纺织服饰 证券研究报告 纺纺织织服饰服饰行业行业 纺纺织织服服装装与与轻轻工行工行业业数数据据周周报报 11.3-11.7 核心观核心观点：点：纺织服装行业周观点纺织服装行业周观点:上游纺织制造板块，首先建议关注新澳股份，看好公司四季度业绩有望加速向上，且羊毛价格短期已企稳，中长期趋势向好，其次建议关注板块内龙头公司，伴随美国关税政策的明朗化，预计品牌客户的补货态度有望逐渐转为积极，看好未来业绩有望逐季改善，包括晶苑国际、伟星股份、华利集团、申洲国际、开润股份、百隆东方、健盛集团等，最后建议关

2、注积极探索新赛道新产品打造第二增长曲线的龙头公司，包括南山智尚、恒辉安防、富春染织、孚日股份等。下游服装家纺板块，首先，建议关注 Q3 业绩超预期的家纺龙头水星家纺等，其次，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜之家。轻工制造行业周观点轻工制造行业周观点。（1）家居：前期消费与交房受制，目前地产政策催化销售转暖，基本面有持续好转的可能性。（2）造纸预计受益于反内卷、原料价格上行，当前包装纸价回暖，估值低位。（3）包装预计受益于内需改善，且行业格局出现变化，龙头预计率先受益。（4）轻工出口虽然短期估值受地缘政治影响，但长期具备成长性。（5）部分新兴消费赛道景气度高

3、，龙头存在先发优势。建议关注康耐特光学、明月镜片、太阳纸业、百亚股份、公牛集团、晨光股份、登康口腔、裕同科技、匠心家居、嘉益股份、奥瑞金等。纺服行业行情回顾纺服行业行情回顾。根据 Wind 统计，本期（11.3-11.7）上证指数上涨1.08%，创业板综上涨 0.22%，纺织服饰（SW）上涨 3.21%，在 31 个一级行业排名第 11。纺织服装行业数据跟纺织服装行业数据跟踪踪。根据 iFinD，11 月 7 日澳毛价格 1419 澳分/公斤，环比上周变动+0.42%，同比去年变动+25.35%。10 月全国平均降水量 51.5 毫米，较常年同期偏多 51.8%，为历史同期第三多。10 月越南

4、鞋类出口金额 20 亿美元，同比变动+0.0%，1-10 月合计 198 亿美元，同比增长 6.7%。10 月越南纺织品出口金额 32 亿美元，同比变动-1.0%，1-10 月合计 329 亿美元，同比增长 7.6%。轻工制造行业数据跟轻工制造行业数据跟踪。踪。根据 iFinD 统计，11.2-11.8 期间 30 大中城市商品房成交面积同比-22.98%；根据卓创资讯，截至 11 月 7 日针叶浆、阔叶浆价格周环比+0.53%/持平；废黄板纸价周环比+3.01%；双胶/双铜纸价周环比均持平，箱板纸价周环比持平,瓦楞纸价周环比持平。包装方面，铝价、马口铁价格周环比+0.02%/持平。风风险险提

5、提示。示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2025-11-10 相对市场相对市场表现表现 分析师：糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE No.BPH764 021-38003650 分析师：曹倩雯 SAC 执证号：S0260520110002 SFC CE No.BWW545 021-38003621 分析师：左琴琴 SAC 执证号：S0260521050001 SFC CE No.BSE791 021-38003540 分析师：李

6、悦瑜 SAC 执证号：S0260524120002 021-38003784 分析师：董建芳 SAC 执证号：S0260525060002 请注意，李悦瑜,董建芳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。-14%-7%0%6%13%20%11/2401/2504/2506/2508/2511/25纺织服饰沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/2626 Table_PageText 跟踪分析|纺织服饰 重点公司估值和财务重点公司估值和财务分析分析表表 股票简称股票简称 股票代码股票代码 货币货币 最新最新 最近最近 评级评级 合理价值合理