1、 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/煤炭开采 2025 年 11 月 07 日 构建煤炭行业央企 ESG 评价体系：聚焦绿色转型与安全治理 看好 A 股央企 ESG 评价体系白皮书系列报告之十一 相关研究 -证券分析师 严天鹏 A0230524090004 闫海 A0230519010004 施佳瑜 A0230521040004 王胜 A0230511060001 陆灏川 A0230520080001 牟瑾瑾 A0230524100002 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 联系人 施佳瑜(8621)23297818 本期投资提示：2025 年 ESG 信披进入强

2、制时代，煤炭行业面临绿色转型与安全生产双重压力。随着三大交易所 ESG 披露指引的正式实施，煤炭央企作为高碳排、高安全风险行业代表，必须在保障能源安全的同时，加快推进绿色低碳转型。多项政策如煤炭行业碳达峰实施方案新一代煤电升级专项行动实施方案（2025-2027 年）等，均明确要求煤炭企业强化 ESG 管理，提升信息披露质量。构建具有煤炭行业特色的 ESG 评价体系，新增绿色开采安全生产智慧化管理等关键指标。本报告在通用央企 ESG 评价框架基础上，结合煤炭行业特点，新增煤炭绿色开采与生态修复安全生产治理智慧化管理建设分红机制等一级指标，突出对绿色技术应用、矿区社区关系、智能化转型及投资者回报

3、的考核，推动ESG 评价更贴近行业实际。环境维度强调绿色开采与循环利用，新增充填开采保水开采煤矸石综合利用等二级指标。围绕“双碳”目标，环境板块增设煤炭绿色开采与生态修复一级指标，重点关注充填开采、保水开采技术应用情况以及煤矸石资源化利用水平，引导企业从源头控制生态影响，提升资源循环利用效率。社会维度突出能源保供责任与社区协同，新增能源保供指标。针对煤炭企业在国家能源体系中的基础性作用，增设能源保供一级指标，从保供案例、履约能力和产销量三个层面评估企业能源稳定供应能力，体现央企在保障国家能源安全方面的核心责任。治理维度强化安全生产与智能化建设，新增安全生产治理智慧化管理建设等指标。治理板块新增

4、安全生产治理智慧化管理建设和分红机制三大一级指标，分别从安全管理体系、数字化转型进展和投资者回报三个层面，全面提升煤炭央企的治理透明度和可持续发展能力。评分体系兼顾行业通用性与煤炭特殊性，满分 100 分，设减分项规范企业行为。本体系共设 4 大类加分项，分别为通用、环境、社会、治理和 1 类减分项，为违法违规事件，涵盖 23 个一级指标、59 个二级指标，满分 100 分，减分项按条扣分，确保评价结果客观、可比、可操作。风险提示：ESG 相关政策推动的节奏不及预期、全球气候风险变化存在不确定性、可持续投资存在风险。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的

5、各项信息披露与声明 第2页 共11页 简单金融 成就梦想 1煤炭央企 ESG 政策：绿色转型进入攻坚期.4 2.构建煤炭央企 ESG 评价体系：绿色与安全并重.5 3核心假定的风险.8 4附表.9 目录 1ZUYqRzRoOmOsNpNtOmMyQbRdN6MsQqQoMtOkPmNpOfQoPmN9PqRrRNZsQpQMYqMsR 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共11页 简单金融 成就梦想 图表目录 表 1：关于煤炭央企 ESG 的政策梳理.4 表 2：煤炭央企 ESG 评价体系加分项通用指标.5 表 3：煤炭央企 ESG 评价体系加分项环境指标.6 表 4

6、：煤炭央企 ESG 评价体系加分项社会指标.6 表 5：煤炭央企 ESG 评价体系加分项治理指标.7 表 6：煤炭央企 ESG 评价体系减分项规范指标.8 附表 1：煤炭央企 ESG 评价体系加分项.9 附表 2：煤炭央企 ESG 评价体系减分项.10 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页 共11页 简单金融 成就梦想 煤炭行业是一个关键的能源行业，也是国民经济的重要组成部分。煤炭被广泛用于电力、钢铁、化工和建材等领域，因此对国家的能源安全和发展具有重要意义。在“十四五”收官与“十五五”谋划的交汇期，煤炭行业仍承担着关乎国计民生的核心角色。当前中国正处于碳达峰阶段性目标