1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2025 年 11 月 4 日 行业行业研究研究 25Q25Q3 3 电子行业电子行业卫星电子、半导体、卫星电子、半导体、AIAI 供应链供应链等归母净利润同比增速较快等归母净利润同比增速较快 电子行业 2025 年三季报总结 电子行业电子行业 2 25Q35Q3 电子行业中电子行业中卫星电子卫星电子、半导体、半导体、AIAI 供应链供应链等归母净利润同比增速较快等归母净利润同比增速较快。2025年 Q3 全行业（A 股）650 家公司归母净利润为 1637.0 亿元，同比+40%，环比+20%。我们把电子行业分为 23 个子行业，其中，25Q3

2、归母净利润同比增速排名前 3 的子行业为卫星电子（25Q3 归母净利润为 2.0 亿元，同比+113%，下同）、半导体（221.1 亿元，+89%）、AI 供应链（220.6 亿元，+84%）。细分领域中，细分领域中，LEDLED-LEDLED 电源电源、LEDLED-LEDLED 显示屏显示屏、显示显示-设备设备、半导体半导体-数字数字 GPUGPU和和 CPUCPU、半导体、半导体-模拟模拟等等子行业子行业 2 25Q35Q3 归母归母净利润净利润同比同比增速较增速较快快。74 个细分领域中 25Q3 归母净利润增速排名前 5 的细分领域为：LED-LED 电源（25Q3 归母净利润为 0

3、.08 亿元，同比+644%，下同）、LED-LED 显示屏（1.93 亿元，+431%）、显示-设备（2.02 亿元，+250%）、半导体-数字 GPU 和 CPU（12.42 亿元，+242%）、半导体-模拟（4.59 亿元，+218%）。电子行业市值前电子行业市值前 5 5 名公司名公司 2022025Q35Q3 归母净利润及同比增速为：归母净利润及同比增速为：工业富联（25Q3归母净利润为 103.73 亿元，同比+62%，下同）、寒武纪-U（5.67 亿元,扭亏）、海光信息（7.60 亿元,+13%）、立讯精密（48.74 亿元,+32%）、海康威视（36.62亿元,+20%）。半导

4、体子半导体子行业行业市值前市值前 5 5 名公司名公司 2022025Q35Q3 归母净利润归母净利润及同比增速为及同比增速为：寒武纪-U（5.67 亿元,扭亏）、海光信息（7.60 亿元,+13%）、北方华创（19.22 亿元,+14%）、中微公司（5.05 亿元，28%）豪威集团（11.82 亿元，+17%）。AIAI 产业产业链市值前五公司链市值前五公司 2022025 5Q Q3 3 归母净利润及同比增速为：归母净利润及同比增速为：工业富联（103.73亿元,+62%）、寒武纪-U（5.67 亿元，扭亏）、中际旭创（31.37 亿元,+125%）、海光信息（7.60 亿元，+13%）、

5、新易盛（23.85 亿元，+205%）。英伟达供应链公司英伟达供应链公司 2022025 5Q Q3 3 归母净利润归母净利润及同比增速为及同比增速为：工业富联（103.73 亿元,+62%）、中际旭创（31.37 亿元,+125%）、胜宏科技（11.02 亿元，+261%）、生益科技（10.17 亿元，+131%）、沪电股份（10.35 亿元,+46%）、天孚通信（5.66亿元,+76%）。苹果供应链市值前五公司苹果供应链市值前五公司 2025Q32025Q3 归母净利润及同比增速为：归母净利润及同比增速为：工业富联（103.73亿元,+62%）、立讯精密（48.74 亿元,+32%）、蓝思

6、科技（17.00 亿元,+13%）、鹏鼎控股（11.75 亿元,-1%）、歌尔股份（11.71 亿元，+5%）。投资建议：投资建议：北美 AI 已现商业闭环，Token 持续上涨，AI 算力指引乐观，北美 AI算力龙头估值仍安全，国产算力未来空间广阔，仍然看好未来 AI 产业机会，建议波动中把握投资机会。建议关注：1、北美算力核心龙头：工业富联、中际旭创、胜宏科技、新易盛。2、北美算力 PCB 和光模块主线的核心白马：沪电股份、生益科技、深南电路、德福科技、剑桥科技等。3、北美算力重要主线：（1）液冷：英维克、思泉新材、胜蓝股份、奕东电子、鼎通科技等；（2）OCS：光库科技、腾景科技等。4、国