1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1111月月0303日日优于大市优于大市医药生物医药生物周报周报（2 25 5 年第年第 4242 周）周）25Q325Q3 公募基金医药持仓分析公募基金医药持仓分析核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报医药生物医药生物优于大市优于大市维持维持证券分析师：陈曦炳证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇证券分析师：彭思宇0755-819829390755-S0980521120001S0980521060003证券分析师：凌珑证券分析师：凌珑021-S0980525070003市场走势资料来源：Win

2、d、国信证券经济研究所整理相关研究报告医药生物周报（25 年第 41 周）-Grail 发布 Pathfinder 2 首批数据，多癌早筛迎来重要里程碑 2025-10-28医药生物周报（25 年第 40 周）：推荐持续关注具备高质量创新能力的公司 2025-10-26医药生物行业 2025 年 10 月投资策略看好创新药长期逻辑，关注底部反转标的 2025-10-23医药生物周报（25 年第 36 周）-劲方医药在港交所上市，关注具备差异化的创新药公司 2025-09-25医药生物行业 2025 年 9 月投资策略创新药产业链景气度高，器械板块有望估值修复 2025-09-20本周本周医药板

3、块表现医药板块表现强于强于整体市场，化学制药整体市场，化学制药板块领涨板块领涨。本周全部 A 股上涨0.27%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 0.43%，中小板指上涨 0.87%，创业板指上涨 0.50%，生物医药板块整体上涨 1.31%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨 3.07%，生物制品上涨2.63%，医疗服务上涨 0.68%，医疗器械下跌 1.15%，医药商业上涨0.78%，中药上涨 0.28%。医药生物市盈率（TTM）38.80 x，处于近 5年历史估值的 81.52%分位数。25Q3 公募基金医药持仓分析公募基金医药持仓分析：医药基金规模达到 311

4、8 亿元，环比-0.2%；医药基金医药持仓环比提升医药基金医药持仓环比提升，全部公募基金和非药基金医药持仓环全部公募基金和非药基金医药持仓环比下降比下降：25Q3 全部基金医药持仓占比为 9.68%，环比-0.09pp；其中医药基金医药持仓占比为 97.58%，环比+0.72pp；非药基金医药持仓为 4.28%，环比-0.24pp；从医药持仓结构来看，25Q3 持仓占比最大的子板块为化学制剂、其他生物制品；较较 25Q2 持仓占比增加最多的子板块为其他生物制持仓占比增加最多的子板块为其他生物制品、品、CXO，持仓占比下降最多的子板块为医疗设备、中药，持仓占比下降最多的子板块为医疗设备、中药；持

5、有基金数最多的 TOP3 医药股：恒瑞医药(734 家)、药明康德(564家)、信达生物(297 家)；持有市值最大的 TOP3 医药股：药明康德(452 亿元)、恒瑞医药(424 亿元)、信达生物(217 亿元)；加仓加仓 TOP5 医药股医药股：荣昌生物、英科医疗、诺思兰德、方盛制药、海思科；减仓减仓 TOP5 医药股医药股：迪哲医药-U、诺诚健华-U、三诺生物、益方生物-U、羚锐制药。风险提示风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级公司公司公司公司投资投资总市值总市值归母净利润（亿元）归母净利润（亿元）

6、PEPE代码代码名称名称评级评级(亿元亿元)2022024 4A A2022025 5E E2022026 6E E2022027 7E E2022024 4A A2022025 5E E2022026 6E E2022027 7E E300760.SZ迈瑞医疗优于大市2607116.7110.9126.2145.022.323.520.718.0603259.SH药明康德优于大市296493.5111.6127.3145.131.726.623.320.4300015.SZ爱尔眼科优于大市114235.640.648.356.632.128.123.720.2300832.SZ新产业优于大市