【华鑫证券】传媒行业周报：看AI赋能国企文化传媒新叙事与应用新期待-251102（22页）.pdf

1、 20252025 年年 1111 月月 0202 日日 看看 AIAI 赋能国企文化传媒新叙事与应用新期待赋能国企文化传媒新叙事与应用新期待 传媒传媒行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：朱珠分析师：朱珠 S1050521110001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万)-6.0 8.7 33.2 沪深 300-0.0 14.4 19.3 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、传媒行业周报：推进文化强国建设统筹科技强国关注文化国企 AI时代新发展2025-10-26 2、传媒行业周报：AI 赋能媒介与内

2、容从 IP 经济到审美经济2025-10-19 3、传媒行业周报：Sora2 推出看AI 焕新应用 2025 国庆档收官2025-10-13 本周观点更新本周观点更新 从行业属性看，传媒板块兼具科技应用与可选消费双属性，从提估值的角度看，“预期”因子占比相对较高；2025 第三季度业绩收官，EPS 端提升带动的交易落地，进入 PE 端驱动的阶段，当下处于十四五收官十五五启幕新阶段，自上而下的政策推动国企改革新预期，新技术、新商业模式带来的业务重构的新产业预期，均对PE端拉动均较大，从AI赋能应用以及优质内容借力AI焕新，螺旋向上的趋势不改，对AI未知边界的探索仍是绵绵不绝，AI 带来的应用层发

3、展仍具看点。第一维度，可关注国企改革，从十四五收官到十五五规划启幕阶段，国企融媒体等肩负文化强国重任，借力科技与产业发展的新红利有望迎接新成长；第二维度，2025 年第四季度迎贺岁可关注电影院线板块；第三维度，AI 应用新周期以及高关注企业的资本化驱动拉动传媒板块估值提升。本周重点推荐个股及逻辑本周重点推荐个股及逻辑 给予给予传媒行业推荐评级。传媒行业推荐评级。A A股可关注，东方明珠股可关注，东方明珠600637600637（2025三季报业绩落地，经营性现金流改善，基金受让超聚变公司股权完成，看国企改革下 AI 焕新发展）；蓝色光标蓝色光标 3 30005800058（2025 年前三季度

4、 AI 驱动业务收入达 24.7 亿元，全年将实现 30-50 亿元的既定目标，未来将围绕 AI 战略推动全链路智能化并达到百亿 AI 创收）；芒果超媒芒果超媒 3 30041300413（2025 第三季度广告收入渐回暖）；万达电影万达电影 002739002739（院线龙头，后续关注同业竞争进展）；奥飞娱乐奥飞娱乐 002292002292（单季度盈利凸显韧性，受益于漫剧产业，看后续毛绒品类拓展，也将受益 AI+陪伴赛道）；中信出版中信出版 300788300788（2025 前三季度经营性现金流改善，大众阅读头部企业主业持续具韧性）；华策影视华策影视 3 30013300133（作为剧集

5、龙头持续探索新范式，看微短剧以及 AI 赋能）；姚记科技姚记科技 002605002605（2025 年第三季度盈利环比改善，关注上海国际短视频中心园区发展、卡牌板块热度及小红书的拉动情绪）；天舟文化天舟文化 300148300148（教辅与游戏双主业业绩增长）；荣荣信文化信文化301231301231（加速AI场景落地）；上海电影上海电影601595601595（2025年暑假档推动季度业绩，看后续 IP 赋能电影内容新增量）；横店影视横店影视 6 60310303103（2025 三季报落地，暑假档助推营收与利润双增，关注后续贺岁档热度驱动）；浙文互联浙文互联 6 60098600986（

6、锚定“文化+科技”战略方向加速前进，静待减持完成）；恺英网恺英网络络 002517002517（传奇盒子后续商业化进展）；港股可关注，港股可关注，B B 站站96269626（新品逃离鸭科夫销量成绩优异，新品三国百将-20-1001020304050(%)传媒沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 牌开测）；腾讯腾讯 07000700（游戏带动现金流，看 AI 赋能业务线）；阿里阿里 99889988（加码 AI 与消费，以 AI 为支点撬动时代红利，淘宝闪购业务持续向好，后续可看淘宝便利店上线进展