1、 20102030405 0YVZoRnMoPsOpOrNrPoRrQ9PdNbRpNqQmOqNkPpOpOjMnNoN7NmNpPuOrRsNMYoMmP3/3/CONTENTS010203040506 4/4 501300行业整体：行业整体：2025年初开始截至到10月31日，家电板块整体涨幅为7.7%，跑输沪深300 12.2 PCTs。小家电板块领涨。个股表现：个股表现：涨幅表现较好的，主要为具有资产重组、AI算力、机器人等概念的题材标的，二线白电、厨电个护等处于基本面下行压力的企业股价表现则偏弱2025%7.7%-4.8%9.5%20.1%-2.3%0.0%17.9%-10.0%-

2、5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%证券简称证券简称年涨跌幅年内最大涨幅年内最大跌幅禾盛新材131175-10同洲电子129305-35宏昌科技123169-32三花智控114137-7荣泰健康111136-36倍益康109113-37亿田智能99116-41康盛股份9598-23拾比佰94105-30春光科技92163-33证券简称证券简称年涨跌幅年内最大涨幅年内最大跌幅TCL智家-1726-39*ST星光-1435-64创维数字-1437-42日出东方-1330-50飞科电器-1211-25长虹美菱-1114-26华帝股份-98-20火星人-914-36海信家电

3、-710-27格力电器-75-15 625Q324Q32025Q325Q301财报梳理财报梳理营收营收YOYYOY归母归母YOYYOY净利率净利率YOYYOY24Q324Q324Q424Q425Q125Q125Q225Q225Q325Q324Q324Q324Q424Q425Q125Q125Q225Q225Q325Q324Q324Q324Q424Q425Q125Q125Q225Q225Q325Q3家电板块家电板块1%9%14%6%4%1%13%22%3%3%-0.1%0.2%0.5%-0.2%-0.1%白电1%9%16%6%5%10%13%29%6%4%0.8%0.3%0.9%0.0%-0.1%

4、小家电厨小电2%5%6%-1%-5%-17%28%4%9%-8%-1.3%1.4%-0.2%0.6%-0.2%清洁电器11%27%30%32%23%-23%8%2%-24%29%-3.2%-1.4%-2.5%-6.1%0.3%个护按摩-19%-10%-1%-10%1%-41%-76%-15%-19%-18%-2.5%-4.9%-1.3%-0.8%-1.3%厨电传统厨电-8%17%0%-6%-4%-24%63%-9%-1%-5%-2.0%2.3%-0.9%0.5%-0.1%集成灶-55%-35%-58%-40%-34%-0.40.5-0.9-0.9-1.3-25.9%-6.6%-40.8%-23

5、.5%-22.2%显示类10%6%2%1%-4%-25%-2%-7%-16%-3%-2.0%-0.4%-0.5%-0.8%0.0%零部件1%15%14%6%3%-12%15%30%20%27%-1.0%0.0%0.7%0.9%1.6%7/7 8 国补退坡形式体现：虽国补总额度按季度下放，但发放形式部分地区改用摇号限量抢券总额度管理等方式，优惠获得难度加大，也造成部分需求的犹豫与观望 部分企业用自补自补+国补等形式进行，类似“囚徒困境”，牺牲自身利润空间+Q40225省市/地区发放模式/状态抢券/发放时间上海报名摇号每两周一轮报名，首轮9月20-22日安徽报名摇号不定期摇号，8.18起实施广东部

6、分城市暂停广州、惠州、珠海停；深圳、湛江等可继续辽宁部分品类暂停仅手机/平板/电脑开放，其他品类停发浙江部分品类暂停装修类暂停，其他品类不受影响贵州固定日集中发放周五上午10:30 且仅保留实施国家明确规定的12类家电以旧换新活动陕西固定日集中发放周一上午9:00四川固定日集中发放周五上午9:00海南每日发放上午8:00河北每日发放上午8:00黑龙江每日发放上午9:00山东每日发放上午9:00江苏每日发放上午10:00湖北每日发放上午10:00湖南每日发放上午11:00山西每日发放，额度管理每日发放，先到先得广西每日发放，额度管理需通过云闪付APP抢券，家电每日400万额度，3C数码每日100