万朗磁塑（603150）-A股公司跟踪报告：家电磁塑材料龙头前瞻布局多种新兴材料-251026（5页）.pdf

1、公 司 研 究 2025.10.26 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 万 朗 磁 塑（603150）公 司 跟 踪 报 告 家电磁塑材料龙头，前瞻布局多种新兴材料 分析师 李鲁靖 登记编号：S1220523090002 赵璐 登记编号：S1220524010001 朱柏睿 登记编号：S1220525080007 推 荐(首 次)公 司 信 息 行业 其他塑料制品 最新收盘价(人民币/元)37.65 总市值(亿)(元)32.18 52 周最高/最低价(元)42.15/25.01 历 史 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 深耕深耕家电磁塑材

2、料，家电磁塑材料，完善全球化产业布局完善全球化产业布局。公司成立于 1999 年，致力于磁塑材料在白色家电领域的应用，主要产品包括冰箱门封、吸塑产品、组件部装产品和注塑产品等。2020 年 12 月，万朗磁塑“冰箱门密封条”被国家工信部和中国工业经济联合会认定为“制造业单项冠军产品”。公司总部位于合肥，在长三角、珠三角和胶州半岛等区域设立 62 家境内控股子公司及分公司，已在泰国、越南、墨西哥、波兰、埃及、韩国、巴西、塞尔维亚、印尼、土耳其共 10 个国家拥有 15 家子分公司。投资控股国太阳，进军汽车零部件行业。投资控股国太阳，进军汽车零部件行业。2024 年 7 月，公司公告将通过受让的方

3、式，获得国太阳部分股权并对其进行增资，最终持有国太阳 51%股权。国太阳经营的 EPS 产品属于汽车核心零部件，技术壁垒高，从开发至量产需要较长周期。国太阳成立于 2019 年，前期主要处于产品开发、技术沉淀、客户开拓等阶段，目前 EPS 产品已陆续量产，公司正进一步加大研发及设备投入，在 C-EPS 基础上，已投资 DP-EPS/R-EPS、电动助力循环球转向器/电动助力液压循环球转向器产线，并布局线控转向和后轮转向产品，有望推动销售增长。前瞻布局多种材料，有望开拓前瞻布局多种材料，有望开拓新增长曲线新增长曲线。公司重视研发创新，探索新材料技术在新兴领域的应用可能，布局了“一种高韧高阻隔性

4、PA6/MXD6/POK 合金材料的制备方法及应用”和“一种高性能 PPO/POK 合金材料及其制备方法和应用”两项专利。公司研发的 PPO/POK 合金材料具有高韧性、高强度、低摩擦、轻量化、耐腐蚀等特点，正积极推进产品开发和验证工作。此外，公司自主研发的钐铁氮稀土永磁材料，凭借在磁性能、成本、稳定性、耐腐蚀性等维度的综合优势，逐渐成为钕铁硼、钐钴等传统稀土永磁材料的关键补充，更适用于微特电机。钐铁氮稀土永磁材料正处在客户验证阶段。投资建议：投资建议：我们预计公司 25-27 年分别实现营收 39.94/46.38/52.89 亿元，归母净利润 1.62/2.03/2.57 亿元，EPS 分

5、别为 1.90/2.37/3.01 元。考虑到公司主业维持较快增长，汽车零部件业务和新兴材料布局有望带来新的增量空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示：风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，新产品开拓不及预期等。盈 利 预 测（人民币）单位/百万 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入 3383 3994 4638 5289(+/-)%31.95 18.03 16.14 14.04 归母净利润 139 162 203 257(+/-)%2.62 16.54 25.08 26.88 EPS(元)1.67 1.90 2.37 3.01 ROE(%)8.76 9.33 1

6、0.54 11.91 PE 15.87 19.86 15.88 12.52 PB 1.43 1.85 1.67 1.49 数据来源：wind 方正证券研究所 注：EPS 预测值按照最新股本摊薄 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告-9%5%19%33%47%24/10/2625/1/2525/4/2625/7/26万朗磁塑沪深300万朗磁塑(603150)公司跟踪报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 1 1 盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议 1.1 1.1 盈利预测盈利预测 我们对公司 2025-2027 年盈利预测做如下假设：1）家电零部件，