广立微-EDA+WAT双轮驱动广立中国“芯”-220824（21页）.pdf

1、【方正电子 公司深度报告】广立微（301095.SZ）EDA+WAT双轮驱动，广立中国“芯”证 券 研 究 报 告2022年8月24日分析师：吴文吉登记编号：S1220521120003投资要点 专注集成电路成品率提升，充分受益国内集成电路产业发展，营收利润快速增长。公司可提供EDA软件、电路IP、WAT 测试设备以及与芯片成品率提升技术相结合的全流程解决方案。公司先进的解决方案已成功应用于180nm3nm工艺技术节点。2019-2021年，公司分别实现营业收入0.66、1.24、1.98亿元，年复合增长率73.07%。通过聚焦点工具研发突破，实现特定领域全流程覆盖。公司聚焦于成品率提升领域，

2、产品主要针对Foundry厂商的测试芯片设计，突破了海外EDA企业在此领域的垄断地位，并与三星电子、华虹集团、力晶科技、粤芯半导体、合肥晶合及长鑫存储等一流制造厂商达成深度合作关系。未来公司有望将EDA产品由制造端向设计端延伸，拓宽产品矩阵。WAT设备成功打破国外垄断。WAT电性测试机市场此前主要由境外的Keysight公司垄断。公司经过多年研发积累，于2020年实现了WAT高速电性测试设备量产，打破了国外企业的垄断局面，达成了在WAT测试设备领域的国产替代。盈利预测：我们预计公司2022-2024年营业收入分别为3.5/6.6/11.8亿元，归母净利润分别为1.1/2.0/3.6亿元，首次覆

3、盖，给予“推荐”评级。风险提示：（1）软件技术开发收入可能存在波动；（2）新领域业务拓展进度不及预期；（3）国际形势变动。盈利预测盈利预测单位/百万20212022E2023E2024E营业总收入198 351 659 1178(+/-)(%)59.92 77.36 87.66 78.71 归母净利润64 107 204 362(+/-)(%)27.82 67.07 91.98 76.92 EPS(元)0.42 0.53 1.02 1.81 ROE(%)17.56 3.38 6.09 9.72 P/E0.00 207.25 107.95 61.02 P/B0.00 7.00 6.57 5.93

4、 XZVW1U1W1XoMoM7N8QaQmOpPnPnPeRpPvNlOsQoQ6MoOxOwMsRmOMYnMmR目录广立微：EDA软件+WAT测试设备，筑建技术护城河1市场格局：国外巨头垄断，亟待国产突破2盈利预测32007年电性能数据分析软件:DataExp，报告生成效率 8X可寻址测试芯片解决方案，面积利用率10X2008-2009年可寻址测试芯片设计EDA软件：ATCompiler，内置可寻址IP，设计效率10X快速电学参数测试设备研发2015-2016年快速电学参数测试设备：Semitronix tester ll，电流测试精度100pA，测试效率1-5X可寻址测试芯片解决方案I

5、II(HV Characteristics,etc.)电容测试方案:OVCM/CBCM电容测试技术Skill Builder：PDK开发延展2017-2018年测试芯片自动化设计EDA软件：SmtCell/TCMagic，设计效率10X2010-2012年2013-2014年快速电学参数测试设备：Semitronix tester llI，电流测试精度10pA；Semitronixtester llI，电流测试精度0.1pA超高密度阵列技术：Dense ArraryPVT Sensor IP测试机研发中心成立快速电学参数测试设置：Semitronix tester l，电流测试精度100pA产

6、品芯片诊断工具：ICSpider，可寻址测试芯片解决方案II(MOM/MIM,RO)上海分公司成立历史沿革：专注成品率提升领域，产品矩阵不断拓展2019-2020年WAT测试设备产能提升，在多家FAB量产线普及应用DE-General V1.0正式发布DE-YMS合作开发，快速迭代ICSpider迭代升级软硬件协同的HDYS IP推出2021年成功登陆深交所创业板集成电路芯片量产用WAT设备商业应用电流测试精度达sub-pADE2大数据分析平台EDA大数据分析平台alpha版片上测试加速P2022年资料来源：广立微公司官网，方正证券研究所整理股权结构：实控人合计控制37.96%股份对应表决权广