1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业深度研究行业深度研究 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.10.22 政策资本多重共振，脑机商业化有望加速政策资本多重共振，脑机商业化有望加速 Table_Industry 医疗器械医疗器械 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 医疗器械医疗设备招投标规模保持增长，25 年新一轮医疗设备更新有望来临2025.10.13 医疗器械设备更新政策持续落地，医疗设备景气度延续2025.09.11 医疗器械政策资本多重共振，脑机产业有望加速2025.08.20

2、医疗器械设备更新政策持续落地，25H1 招采规模保持快速增长2025.07.22 医疗器械内需逐步复苏，出海持续扩大2025.05.12 脑机接口行业深度报告 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 江珅(分析师)021-23185638 S0880525090001 赵峻峰(分析师)0755-23976629 S0880519080017 余文心(分析师)021-38676666 S0880525040111 本报告导读：本报告导读：我们认为脑机接口行业有望迎来重要发展机遇，伴随技术创新突破、政策支持引导、我们认为脑机接口行业有望迎来重要发展机遇，伴随技术创新突破、政策支持引

3、导、资本投入等多重因素的驱动，脑机接口产业有望在医疗健康、生活消费等下游市场资本投入等多重因素的驱动，脑机接口产业有望在医疗健康、生活消费等下游市场迎来需求释放，市场前景可期。迎来需求释放，市场前景可期。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：维持“增持”评级。投资建议：维持“增持”评级。当前全球脑机接口市场正处于“技术突破、临床验证、商业落地”的关键转折期。伴随技术领域的突破和下游应用的进一步打开，脑机接口市场前景可期。推荐伟思医疗，建议关注翔宇医疗、麦澜德、心玮医疗、爱朋医疗、诚益通、美好医疗、创新医疗、博拓生物等。政策端积极支持发展，支付端逐步规范推动落地。政策端积极支

4、持发展，支付端逐步规范推动落地。国内政策积极推动脑机接口行业发展，“十三五”以来，中国多主管部委和地方政府出台支持脑机接口发展的政策或举措，有力推动临床试验的开展以及促进产业链各环节协同合作，加速产业链的布局进程。2025 年 7月，工信部等七部门印发关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见，要求到 2030 年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系。而从支付端来看，2025 年 3 月国家医保局发布神经系统医疗服务价格项目立项指南（试行）以来，湖北省、浙江省、江苏省、广东省相继给出脑机接口医保定价，有助于推动脑机接口技术在医疗领域的进一步应用。投融资火热加速催化，行业规模有望快

5、速增长。投融资火热加速催化，行业规模有望快速增长。全球范围内，脑机接口领域的投融资活跃程度呈现出显著攀升态势。据中国信息通信研究院统计数据显示，截至 2025 年 4 月底，在脑机接口领域，已公开披露的全球投融资交易笔数累计超过 1000 笔，近 400 家脑机接口企业成功获得投资，投资总额接近 100 亿美元。资本市场的支持有望加速脑机接口技术的创新与产品迭代。随着神经科学、人工智能和微电子技术的迅速发展，脑机接口技术有望逐步从实验室走向商业化应用。据 Grand View Research 统计数据，全球脑机接口市场规模由 2019 年的 12 亿美元，增长至 2023 年近 20 亿美元

6、，2019-2023 年复合增长率超 13%。当前多类技术路径并存，国产企业有望产生突破。当前多类技术路径并存，国产企业有望产生突破。根据信号采集方式的不同，脑机接口技术可以分为非侵入式、半侵入式和侵入式三种类型，传感器（电极）的植入位置越深，采集到的脑电信号质量越好、频率越高，但受试者的安全风险越大。从目前的科技水平来看，几种技术路径尚无法相互取代，因而将形成侵入式多面向医疗领域和科研实验场景，非侵入式面向消费领域的情形，在某种情形下甚至产生结合。从全球不同区域发展现况来看，中美聚焦不同技术路线方式，并都已有企业/产品进入了临床阶段，半侵入式的由于对患者伤害更小，免疫反应也更小，因此整体表现