1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1010月月2020日日优于大市优于大市传媒互联网周报传媒互联网周报Sora2Sora2、豆包发布更新，声鸣远扬预选赛开启、豆包发布更新，声鸣远扬预选赛开启核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报传媒传媒优于大市优于大市维持维持证券分析师：张衡证券分析师：张衡证券分析师：陈瑶蓉证券分析师：陈瑶蓉021-60875160021-S0980517060002S0980523100001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告传媒行业 10 月投资策略：持续看好游戏板块新品周期，把

2、握影视内容及 AI 应用底部机会 2025-10-16传媒互联网周报-英伟达投资 xAI，AI 政务迎来政策利好 2025-10-13电影行业点评-国庆档票房同比向下，持续看好影视行业政策拐点与 AIGC 落地应用 2025-10-09传媒互联网周报-9 月游戏版号发放、国庆档来临，持续看好游戏及影视行业机会 2025-09-29传媒互联网周报-百度文心新模型登顶 Hugging Face，731前三日票房近 10 亿 2025-09-24传媒板块本周表现：行业下跌传媒板块本周表现：行业下跌6.28%6.28%，跑输沪深，跑输沪深300300，跑输创业板指。，跑输创业板指。本周（10.13-1

3、0.17）传媒行业下跌6.28%，跑输沪深300（-2.22%），跑输创业板指（-5.71%）。其中涨幅靠前的分别为 ST 返利、粤传媒、天威视讯、三维通信等，跌幅靠前的分别为利欧股份、吉比特、易点天下、昆仑万维等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第28 位。重点关注重点关注：Sora2Sora2 更新，豆包大模型更新，豆包大模型 1.61.6 版发布。版发布。1）OpenAI 宣布了 Sora2的新功能，主要变化为“故事板”功能的开放和视频生成时长提高至25 秒；2）豆包大模型 1.6 版本发布，是首个可调思考深度的国产模型。3）谷歌Gemini 3.0 Pro模型开始小范围

4、推送，该模型在推理能力和多模态处理上有所提升，并计划在10月底正式发布。4）近日，声鸣远扬广东卫视赛区预选赛在广州市举办，每场预选赛都将产生6 名选手晋级总决赛。本周重要数据跟踪本周重要数据跟踪：点点互动持续表现亮眼点点互动持续表现亮眼。1）本周（10 月13 日-10 月19日）电影票房2.41 亿元。票房前三名分别为浪浪人生（0.44 亿元，票房占比18.1%）、志愿军：浴血和平（0.44 亿元，票房占比18.0%）、刺杀小说家2（0.27 亿元，票房占比11.1%）；2）综艺节目方面，花儿与少年同心季、喜人奇妙夜第二季、王牌对王牌第九季、再见爱人第五季和向往的生活-戏如人生排名居前；3）

5、游戏方面，2025年9 月中国手游收入前三名分别为点点互动Whiteout Survival、点点互动Kingshot和柠檬微趣Gossip Harbor：Merge&Story。投资建议投资建议：持续看好游戏板块新品周期与持续看好游戏板块新品周期与IPIP 潮玩，关注影视行业底部反转潮玩，关注影视行业底部反转与与AIAI 应用机会。应用机会。1）持续看好游戏、IP 潮玩景气周期；游戏板块近期调整赋予良好机会，结合产品周期及业绩表现，推荐巨人网络、恺英网络、吉比特等标的；IP 潮玩重点推荐泡泡玛特；媒体端关注经济底部向上可能（分众传媒等）；2）关注内容政策转向与 AI 应用机会；影视内容关注政

6、策转向、供给端底部改善带动需求改善可能，推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视等）以及播放渠道（万达电影等）；AI 应用重点把握应用场景机会，关注游戏、玩具、广告、教育、电商、社交、等方向；2B/2G 关注营销、教育等领域落地可能；2C 关注AI 游戏、AI 玩具等领域。风险提风险提示：示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级公司公司公司公司投资投资昨收盘昨收盘总市值总市值EPSEPSPEPE代码代码名称名称评级评级（元）（元）（亿亿元）元）202025E25E20202626E E202025E25E202026