VRAR深度报告：硬件设备与内容应用分析-220823（63页）.pdf

1、 VRAR 深度报告：拐点已至，抓紧趋势 传媒互联网及海外 Table_ReportTime2022 年 8 月 23 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 d 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业深度研究 Table_StockAndRank 传媒互联网传媒互联网 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 冯翠婷 传媒互联网及海外 首席分析师 执业编号：S1500522010001 联系电话：+86 17317141123 邮 箱： Table_Author 刘旺 联系人 联系电话：+86 138027220

2、19 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 Table_Title VRARVRAR 深度报告：拐点已至，深度报告：拐点已至，抓紧趋势抓紧趋势 Table_ReportDate 2022 年 08 月 23 日 本期内容提要本期内容提要:VR/AR 设备是元宇宙的入口，内容应用与技术双驱动，推动设备是元宇宙的入口，内容应用与技术双驱动，推动 VR/AR 产产品迭代升级。品迭代升级。对于元宇宙未来的发展，我们认为会有两条发展路径，一是以 VR 为代表的沉浸式宇宙，二是以 AR 为代表的虚拟与现实交

3、互式宇宙。VR/AR 受到内容应用与技术双重驱动因素影响。技术方面，虚拟（增强）现实技术的成熟度逐渐进入了稳步爬坡复苏期。虚拟（增强）现实技术可以分为五大类：近眼显示、感知交互、网络传输、渲染计算与内容制作。其中，影响终端设备体验的关键技术，在过去两年都取得了重大突破，目前已经被主流设备采用。例如由内向外追踪定位（Inside-Out）、眼动追踪、6DOF 和六自由度视频制作等技术在过去两年都取得了重大突破。近眼显示方面，消费级VR的产品形态较为成熟，因延迟、刷新率和分辨率产生的眩晕基本消除。分辨率决定显示清晰度，刷新率决定了流畅性，双眼 4K 屏已经成为了如今 VR 的主流配置，刷新大多为

4、90HZ，高端产品出现8K屏120HZ刷新率的配置甚至更高，而光学模组方面的 Pancake方案也在逐步普及。AR光学方案是 AR产品的关键，技术仍在演进中，产业处于以硬件技术发展驱动为主的阶段。整体来看，目前行业发展刚好处于泡沫破裂以后开始缓慢的爬坡恢复期，所以会被人误认为是炒作，但是有许多科技公司可能在未来 1-3 年期间在技术端和设备端推出一些有所突破的产品。现象级产品引领市场，现象级产品引领市场，C 端迎来拐点。端迎来拐点。VR 设备进入一体机时代，头显进设备进入一体机时代，头显进一步轻薄化；一步轻薄化；AR以以行业应用为主，消费级行业应用为主，消费级产品产品处于起步阶段。处于起步阶段

5、。硬件终端方面：1）VR设备经历过VR盒子时代、PCVR时代，目前处于VR一体机时代，是当前产业界的共识。现象级产品 Quest2 的成功带动了 VR 的整体销量提升，以 Quest 2的技术路径和类似形态为主的 VR头显层出不穷，并沿着轻薄化的方向不断迭代更新，VR头显已经完成了B端到C端的突破。Oculus Quest2 在 2022 年上半年销量为 590 万台，而 2022 年上半年 VR出货量为 684万台，Oculus的 VR 一体机销量已达近 2000万台，Quest 系列（含 1、2）累计出货量为 1770 万台。2）7 月发布的创维 VR 新品 Pancake 系列将于 8

6、月 26 日上线京东快手渠道，Pico Neo 4预计最快将于 22 年 9 月发布，系列新品均采用 Pancake 光学方案。Pancake 光学原理是图像源进入半透半反功能的镜片之后，光线在镜片、相位延迟片以及反射式偏振片之间多次折返，最终从反射式偏振片射出。Pancake 超短焦光学系统将传统的菲涅尔透镜或非球面镜的镜片到显示屏幕距离从 35-45mm，缩减到 10-20mm 左右，极大程度地减少VR产品体积和重量。3）AR终端销售仍集中在B端市场，以行业应用为主，成本高、终端价格高，上游供应链仍在攻坚，消费级产品处于起步阶段，2022年上半年全球AR头显出货量 29.6万台，2021年