【开源证券】中小盘策略专题：次新股说（2025第7期）：本批海博思创、华之杰、中力股份等值得重点跟踪-251020（49页）.pdf

1、伐谋伐谋-中小盘策略专题中小盘策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/49 2025 年 10 月 20 日 控制权交易数量激增，“国资+产业”模式兴起中小盘周报-2025.10.19 2025 年新股：打新全面回暖，“A+H”持续升温中小盘周报-2025.10.12 次新股说（2025 第 6 期）：本批恒鑫生活、悍高集团、技源集团等值得重点跟踪中小盘次新股说-2025.10.8 次新股说（次新股说（2025 第第 7 期）：本批期）：本批海博思创海博思创、华之杰华之杰、中力股份中力股份等值得重点跟踪等值得重点跟踪 中小盘策略专题中小盘策略专题 周佳（分析师）周佳（分析师）赵晨

2、旭（联系人）赵晨旭（联系人） 证书编号：S0790523070004 证书编号：S0790124120019 海博思创海博思创：电化学储能行业龙头，电化学储能行业龙头，受益于行业受益于行业从价格导向向价值导向的转型从价格导向向价值导向的转型 公司是行业领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户等“源网荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品。近年来，受益于政策环境的利好以及通信基站、数据中心等新应用场景拓展带来的需求扩张，储能市场需求强劲。据国际能源署预测，到 2030年全球储能装机容量将突破 270GW，年均复合增长率超过 40%。此外，新型

3、储能已从传统配套角色转向主动支撑电力系统，行业逻辑正实现从价格导向向价值导向的转型。公司依托领先的储能系统解决方案能力和全栈自研能力，在国内储能系统集成市场中占据领先地位，已经形成较强的竞争优势。未来，公司有望通过数字化和智能化储能技术的创新发展，紧抓储能市场化机遇，积极探索独立储能电站市场化的可行性盈利模式，扩展储能应用场景，以实现高质量发展的目标。华之杰华之杰：电动工具零部件领先企业，电动工具零部件领先企业，进军进军新能源汽车新能源汽车、无人机等新应用领域、无人机等新应用领域 公司定位于智能控制行业，主要为下游应用领域提供电驱、电控、电池管理等方面的系统解决方案。目前，公司已在电动工具零部

4、件市场建立了领先的市场地位，并以自身电子电路设计、机电一体化、精密制造等核心技术积累为基础，向锂电园林机械、智能家居、新能源汽车、充电桩、无人机、液冷服务器等领域进一步延展。2025 年 1 月以来，全球电动工具行业需求处于持续复苏过程，下游客户增加了采购量，以及随着海外运营管理效率提升，海外生产基地取得的订单量持续增长。同时，公司不断优化客户服务和加大新产品布局，凭借“一体化交付能力”，使得自身在下游客户中的采购份额得到进一步提升，更多新产品获得客户的认可，应用到客户的新产品当中。公司顺应行业趋势持续布局，并不断加强自身全球供应能力建设，有望对未来竞争力形成有力支撑。中力股份中力股份：中国中

5、国电动电动叉车行业叉车行业龙头龙头，持续深化绿色化、智能化、数字化布局持续深化绿色化、智能化、数字化布局 公司深耕电动叉车领域十余年，正朝机器人搬运的方向大步推进。在电动叉车领域，凭借长期的技术和客户积累，以及成本及规模化优势，公司连续 12 年实现电动仓储叉车产销量第一，连续 6 年实现锂电叉车产销量第一，拥有稳固的领先市场地位。在此基础上，公司积极推进数智升级，实现从物料搬运到物料移动的变革。2025 年 H1，智能搬运业务在多行业场景中实现快速突破，在 629 年度创新发布大会集中展示了包含数智新仓、智能装卸、具身机器人、无人物流车自动装卸协同及 AI 商业化探索成果。目前，公司已补全机

6、器人十大系列 51 款智能产品，已在制造业、物流业等多领域落地。与此同时，公司也紧抓海外市场机遇，加速东南亚、欧洲、美洲市场布局，目前已完成泰国曼谷工厂建设规划，与德国永恒力签署战略合作协议，联合推出 AntOnbyJungheinrich 品牌，覆盖全球市场。风险提示：风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化。相关研究报告相关研究报告 中小盘研究团队中小盘研究团队 中小盘研究中小盘研究 中小盘策略专题中小盘策略专题 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 中小盘策略专题中小盘策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/49 目目 录录 1、海博思创（688411.SH）：国内电