孚日股份：主业稳健依托自身优势切入高潜赛道-220823（22页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 孚日股份（孚日股份（002083002083）覆盖报告）覆盖报告：主主业稳健，依托自身优势切入高潜赛业稳健，依托自身优势切入高潜赛道道 2022 年 8 月 23 日 推荐/首次 孚日股份孚日股份 公司报告公司报告 孚日股份创立于 1987 年，主要从事毛巾、床上用品及其他家纺产品的研发设计及生产销售。发展至今，孚日已经成为一家以家用纺织品为主导产业，集国内外贸易、热电、电机、新化工材料等多元产业于一体的综合性企业集团。孚日股份的发展史反映了我国纺织行业发展史

2、，也体现了传统制造行孚日股份的发展史反映了我国纺织行业发展史，也体现了传统制造行业对于新发展方向的探索史。业对于新发展方向的探索史。公司主营毛巾、床品等家纺用品外销，并通过打造自有品牌发展内销，同时开始尝试多元化业务等，寻找新的增长点。从业绩表现看，公司自 2012 年起走出业绩低谷，2020 年又遇到疫情影响，2022 年上半年业绩表现出回升态势，随着新业务的贡献，今年有望成为公司业绩增长拐点。我国是家纺出口大国，公司主业优势明显我国是家纺出口大国，公司主业优势明显。我国是全球最大的家用纺织品出口国。家用纺织品需求量巨大，在欧美家用纺织品在所有纺织品中的占比超过了服装用纺织品。作为日常消费品

3、，毛巾及床品的消费具备一定韧性，同时随着全球经济的企稳，以及国内消费升级，毛巾市场的增长仍值得期待。从外销看，公司在生产端打造产业链群，在销售端打造对全球市场高度敏感的营销体系，公司在主要外销市场保持着优势市场地位，拥有较强的溢价能力、抗风险能力和市场话语权。内销方面，公司自主品牌“孚日”“玉洁”调整升级，将有效承接国内消费升级对于高品牌家纺品的需求。公司有望凭借优势在外销、内销业务上取得稳健增长。依托产业配套优势，新材料、新能源业务打开公司增长空间依托产业配套优势，新材料、新能源业务打开公司增长空间。从 2021 年开始公司筹备筹建了大化工和高端装备制造项目。公司借助配套热电厂、自来水厂等产

4、业链群，具备发展其他产业的基础，同时也将加强成本端的优势，助力在新业务领域快速占领市场。公司主要的新业务包括：孚日宣威公司的功能涂层业务，孚日新能源公司的电池级 VC 等新材料业务。工业涂层属于典型的技术密集型产业，具有良好的应用前景。孚日宣威具备技术基础及一定的客户基础，尤其在热屏蔽节能降温防腐涂层材料等材料领域，其技术水平达到国内领先，有较好的军工应用经验。本次合资公司的建设项目，将产能扩大至 5 万吨，目前项目投产及业务拓展进度良好，未来有望贡献超 10 亿级收入。新能源材料业务，赛道景气持续。孚日新能源的项目主要围绕电池级VC 和电池级 FEC 产品开展，VC 和 FEC 均为锂电池电

5、解液的重要添加剂，决定着电池的综合性能。随着动力电池及储能行业的快速发展，电池电解液也将持续快速增长。孚日新能源将有望依托公司的化工基础及产业配套优势，快速切入电解液添加剂赛道。目前公司规划产能未 VC 精制产品、FEC 产品各 1 万吨/年，目前 VC 首期已联动调试，未来业绩贡献可期。公司简介：公司简介：公司一家以家用纺织品为主导产业，集国内外贸易、热电、水处理、电机等多元产业于一体的综合性企业集团。作为一家大型家用纺织品制造商，公司致力于向全球市场提供品质卓越、健康环保的家纺产品，拥有国家级技术中心、实验室和博士后科研工作站，配套完备的中试基地及检测实验室，形成了强大的技术研发能力。资料

6、来源：公司公告、Wind 未来未来 3 3-6 6 个月重大事项提示：个月重大事项提示：无 发债及交叉持股介绍发债及交叉持股介绍:无无 交易数据交易数据 52 周股价区间（元）3.52-5.56 总市值（亿元）45 流通市值（亿元）44.34 总股本/流通 A股（万股）82136/80921 流通 B股/H股（万股）-/-52 周日均换手率 2.15 5252 周股价走势图周股价走势图 资料来源：Wind、东兴证券研究所 分析师：刘田田分析师：刘田田 010-66554038 执业证书编号:S1480521010001 分析师：常子杰分析师：常子杰 010-66554040 执业证书编号:S1