【信达证券】电力设备与新能源行业点评：英伟达发布800VDC架构白皮书，提效催生多增量赛道-251019（4页）.pdf

1、 行业点评：英伟达发布 800VDC 架构白皮书，提效催生多增量赛道 Table_Industry 电力设备与新能源 Table_ReportDat2025 年 10 月 19 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业点评报告 Table_StockAndRank 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 胡琎心 电新行业首席分析师 执业编号：S1500525080001 联系电话：010-83326711 邮 箱： 姚云峰 电力设备与新能源行业联系人 联系电话：18840829584 邮 箱： 信达证券股份

2、有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127号金隅大厦 B 座 邮编：100031 Table_TTable_Ti it tlele 英伟达发布英伟达发布 800VDC800VDC 架构白皮书，提效催生多增量赛道架构白皮书，提效催生多增量赛道 2025 年 10 月 19 日 本期核心观点 事件：10 月 13 日，英伟达正式发布800 VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure白皮书，揭示了其“AI 工厂”愿景，包括NVIDIA Vera Rubin NVL144 MGX 新世

3、代开放式架构机架服务器、新世代 800伏特直流电设计，以及扩大的 NVIDIA NVLink Fusion 生态系统。HVDCHVDC：明确技术路径迭代，明确技术路径迭代，HVDCHVDC 大势所趋大势所趋。英伟达在 10 月 13 日发布的 Vera Rubin GPU 平台与 Kyber 系统架构中，首次采用 800VDC 供电体系，单机柜功率从 200KW 升至 1MW。路径由 UPS 迭代至中压整流器，后期迭代至 SST 方案。中压直流方案成熟可过渡，中压直流方案成熟可过渡，SSTSST 效率更高前景广阔。效率更高前景广阔。中压直流已经过工业验证，落地难度低，SST 集成效率高，可节省

4、约 50%的面积，为未来数据中心运维提供更多的操作空间。软磁材料：软磁材料：高频化、高功率催生高端软磁需求。高频化、高功率催生高端软磁需求。800V 架构的 HVDC 电源而言，这些磁性元器件需要承受更高的电压和电流，对材料、设计和制造工艺提出了更高的要求，强化软磁材料性能诉求，铁氧体材料适配度较高。空芯光纤：空芯光纤：具有提升速度、降低信号损耗、提升信号质量优势。具有提升速度、降低信号损耗、提升信号质量优势。云计算巨头是最早采用空芯光纤的公司之一，旨在加强其数据中心之间的互联。这项技术使他们能够：缩短相距 80 公里以上站点之间的延迟，这对于实时数据同步和人工智能/机器学习模型训练至关重要，

5、使远距离站点能够协同运作，并突破数据中心建设的能源限制。投资建议：英伟达发布 AI 基建白皮书核心聚焦于提效。建议关注：1）HVDC：中恒电气、伊戈尔、阳光电源、金盘科技、禾望电气等。2）软磁材料：横电东磁、金力永磁。3）空芯光纤：中天科技、亨通光电等。风险因素：需求不及预期风险；政策变化的风险，宏观经济波动风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 研究团队简介研究团队简介 胡琎心，新能源与电力设备行业首席分析师，社科院硕士，曾就职于西部证券、金风科技，覆盖风电、光伏、锂电、电力设备、机器人等行业，2025 年加入信达证券研究所。姚云峰，新能源与电力设备行业研究员，复旦大学硕士

6、，曾任职于中泰证券、国金证券，目前主要从事新能源锂电池赛道研究，2024 年加入信达证券研究所。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 4 分析师声明分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。免责声明免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券