1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年0909月月2424日日优于大市优于大市传媒互联网周报传媒互联网周报百度文心新模型登顶百度文心新模型登顶 HuggingHugging FaceFace，731731前三日票房近前三日票房近 1010 亿亿核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报传媒传媒优于大市优于大市维持维持证券分析师：张衡证券分析师：张衡证券分析师：陈瑶蓉证券分析师：陈瑶蓉021-60875160021-S0980517060002S0980523100001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告传媒行

2、业中期业绩回顾与展望：游戏新品周期持续，把握影视与 AI 应用底部机会 2025-09-16传媒行业 9 月投资策略：持续看好游戏板块新品周期，关注 IP潮玩及 AI 应用布局机会 2025-09-14传媒互联网周报-OpenAI 推出 AI 招聘平台，即梦 AI 向企业开放 API 服务 2025-09-08传媒互联网周报-OpenAI 发布 GPT-Realtime 语音模型，暑期档票房收官同比向上 2025-09-01传媒互联网周报-黑神话第二部作品发布预告片，“广电21 条”发布 2025-08-25传媒板块本周表现：行业上涨传媒板块本周表现：行业上涨0.38%0.38%，跑赢沪深，跑

3、赢沪深300300，跑输创业板指，跑输创业板指。本周（9.15-9.19）传媒行业上涨0.38%，跑赢沪深300（-1.01%），跑输创业板指（1.22%）。其中涨幅靠前的分别为吉视传媒、果麦文化、利欧股份、ST惠程等，跌幅靠前的分别为幸福蓝海、ST华扬、上海电影、金逸影视等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第12 位。重点关注重点关注：国内：国内3D3D 模型和模型和AIAI 轻量级模型持续快速推进，轻量级模型持续快速推进，731731上映票房上映票房火热。火热。1）腾讯发布混元 3D 3.0 模型，其3D-DiT 分级雕刻技术显著提升了建模精度，同时推出混元3DStudio

4、 平台和开源计划,大幅提升3D生产效率；2）阿里云开源通义DeepResearch，该模型参数仅30B（激活3B），在多个权 威 评 测 集 上 取 得 SOTA 成 绩；3）近 日，百 度 文 心 新 模 型ERNIE-4.5-21B-A3B-Thinking登顶HuggingFace 榜首；4）9 月18 日，731上映，上映3 天票房接近10 亿元。本周重要数据跟踪本周重要数据跟踪：点点互动持续表现亮眼点点互动持续表现亮眼，731731上映带动票房表现上映带动票房表现。1）本周（9 月15日-9月21日）电影票房12.12 亿元。票房前三名分别为 731（10.65亿元，票房占比87.9

5、%）、捕风追影（0.45 亿元，票房占比3.7%）、浪浪山小妖怪（0.23 亿元，票房占比1.9%）；2）综艺节目方面，王牌对王牌第九季、地球超新鲜、心动的信号第八季、花儿与少年同心季和一饭封神排名居前；3）游戏方面，2025年8 月中国手游收入前三名分别为点点互动Whiteout Survival、点点互动Kingshot和柠檬微趣Gossip Harbor：Merge&Story。投资建议投资建议：持续看好游戏板块新品周期与影视行业底部反转，关注持续看好游戏板块新品周期与影视行业底部反转，关注 AIAI 应用应用底部机会底部机会。1）基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股

6、。游戏板块自下而上把握产品周期及业绩表现，推荐恺英网络、吉比特、心动公司等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、哔哩哔哩等）；影视内容关注供给端底部改善可能，渠道（万达电影等）以及内容（华策影视等）；高分红、低估值以及市值管理提升角度关注国有出版板块；2）行业持续看好高景气的 IP 潮玩以及从 0 到 1 阶段的 AI 应用。IP 潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；AI 应用重点把握应用场景机会，关注游戏、玩具、广告、教育、电商、社交、等方向；2B/2G 关注营销、教育等领域落地可能；2C 关注AI 游戏、AI 玩具等领域。风险提风险提示：示：监管政策风险；业绩风险；