1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年0909月月2222日日优于大市优于大市人工智能人工智能周报周报（2 25 5 年第年第 3838 周）周）阿里开源深度研究阿里开源深度研究 AgentAgent 模型模型 DeepDeep ResearchResearch，美团首款，美团首款 AgentAgent“小美小美”公测公测核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报互联网互联网优于大市优于大市维持维持证券分析师：张伦可证券分析师：张伦可证券分析师：陈淑媛证券分析师：陈淑媛0755-81982651021-S0980521120004S09

2、80524030003证券分析师：王颖婕证券分析师：王颖婕证券分析师：刘子谭证券分析师：刘子谭0755-S0980525020001S0980525060001证券分析师：张昊晨证券分析师：张昊晨S0980525010001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告互联网行业 2025 年9 月投资策略-港股互联网已处于全球估值洼地，AI 驱动中报业绩释放 2025-09-03人工智能周报（25 年第 34 周）-英伟达或暂停生产 H20 芯片，DeepSeek-V3.1 正式发布 2025-08-25人工智能周报（25 年第 32 周）-OpenAI 发布 GPT5，腾讯

3、混元开源多个小尺寸模型 2025-08-11互联网行业 2025 年 8 月投资策略-海外巨头 AI 商业化效果明显，聚焦 AI 选股 2025-08-04人工智能周报（25 年第 27 周）-Meta 全资收购 PlayAI，腾讯发布升级版混元 3D-PolyGen 模型 2025-07-16人工智能动态：人工智能动态：1 1）产品应用：）产品应用：百度 AI 搜索月活再次登顶国内第一；腾讯推出专业级AI 3D工作台混元3D Studio；谷歌将Gemini添加到Chrome浏览器中，以支持 AI 搜索；可灵 AI 数字人上线，最长支持 1 分钟视频生成；腾讯企点营销云三大升级，助力企业打造

4、“一专多能”AI 营销团队；飞猪 AI“问一问”推出拍照讲解功能；腾讯汤道生：用户每天向腾讯元宝的提问量已达年初一个月的总量；腾讯 AI 能力全面开放，全面适配主流国产芯片；高德 AI 出行智能体“小高老师”月活突破 4 亿；美团首款 AI Agent 产品“小美”公测，“小美”搭载了月初发布的美团自研模型 LongCat-Flash-Chat，通过简单的自然语言交互、内部接口调用，能够实现原生、丝滑的外卖下单、餐厅推荐、订座导航等本地生活服务体验；Kimi-K2-0905 RooCode 开源榜单排名第一。2 2）底层技术：）底层技术：通义首个深度研究 Agent 模型 DeepResear

5、ch 正式开源。该模型参数仅 30B（激活 3B），在多个权威评测集上取得 SOTA 成绩，超越众多顶级 Agent 模型；字节跳动发布 Seedream4.0 图像创作模型；阿里开源动作生成模型 Wan2.2-Animate，可一键让照片动起来；阿里发布下一代基础模型架构 Qwen3-Next。3 3）行业政策行业政策：广东：支持 AI 融合机器人开辟陪伴玩具新市场；四川将建“算力超市”，2027 年全省算力基本实现统一调度、高效使用。投资建议：投资建议：AI 已呈现对互联网巨头广告业务场景、云计算场景和企业效率方面的明显作用，典型体现在Q2 腾讯广告持续保持在 20%增长、阿里云增速环比提

6、速至 26%，同时利润端腾讯、腾讯音乐、快手等公司经营效率提升明显。此外，近期随着百度、阿里为代表的互联网公司推出自研芯片，完成芯片、模型、应用全链条布局的云厂有望实现市场份额的持续提升。建议继续聚焦AI 主线，推荐腾讯控股、阿里巴巴、快手、百度集团、美图公司，以及与宏观经济关联度较低的腾讯音乐和网易云音乐。风险提示风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行风险，游戏公司新产品不能如期上线或表现不及预期风险等重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级公司公司公司公司投资投资昨收盘昨收盘总市值总市值经调整经调整 EPSEPS（元）（元）PEPE代码代