1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1010月月1212日日优于大市优于大市人工智能人工智能周报周报（2 25 5 年第年第 4040 周）周）谷歌即将发布谷歌即将发布 VeoVeo 3.13.1，ChatGPTChatGPT 应用生态正式上线应用生态正式上线核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报互联网互联网优于大市优于大市维持维持证券分析师：张伦可证券分析师：张伦可证券分析师：陈淑媛证券分析师：陈淑媛0755-81982651021-S0980521120004S0980524030003证券分析师：王颖婕证券分析师：王颖婕证券

2、分析师：刘子谭证券分析师：刘子谭0755-S0980525020001S0980525060001证券分析师：张昊晨证券分析师：张昊晨S0980525010001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告互联网行业 2025 年 10 月投资策略-港美股巨头估值差异快速收敛，国内巨头加码投入 AI 2025-09-30人工智能周报（25 年第 38 周）-阿里开源深度研究 Agent 模型Deep Research，美团首款 Agent“小美”公测 2025-09-22互联网行业 2025 年9 月投资策略-港股互联网已处于全球估值洼地，AI 驱动中报业绩释放 2025-0

3、9-03人工智能周报（25 年第 34 周）-英伟达或暂停生产 H20 芯片，DeepSeek-V3.1 正式发布 2025-08-25人工智能周报（25 年第 32 周）-OpenAI 发布 GPT5，腾讯混元开源多个小尺寸模型 2025-08-11人工智能动态人工智能动态：1）公司动态公司动态：谷歌即将发布Veo3.1，将带来角色一致性与多场景故事生成功能；ChatGPT周活用户破8亿，AI普及创历史新高；ChatGPT应用生态正式上线，开启智能对话新纪元；微软力推NPU，但消费者难觅购买理由；Meta 政策重大调整:用户与 AI 助手的对话数据将用于全平台广告与内容推送；xAI 免费发布

4、 Imagine v0.9，视频生成技术革新；vivo 发布蓝心3B 端侧大模型，集成五大核心能力，性能超越所有8B 模型。2 2）底层技术：）底层技术：谷歌 Gemini Enterprise 发布：以无代码工作台，重塑企业自动化流程；Anthropic 研究新发现:仅 250 份中毒文件即可攻破大型 AI 模型。3 3）行业政策：）行业政策：中央网信办、国家发展改革委印发政务领域人工智能大模型部署应用指引；陕西省规划到2027 年建立5 个人工智能学院。投资建议：投资建议：AI 已呈现对互联网巨头广告业务场景、云计算场景和企业效率方面的明显作用，典型体现在Q2 腾讯广告持续保持在 20%增

5、长、阿里云增速环比提速至 26%，同时利润端腾讯、腾讯音乐、快手等公司经营效率提升明显。此外，近期随着百度、阿里为代表的互联网公司推出自研芯片，完成芯片、模型、应用全链条布局的云厂有望实现市场份额的持续提升。建议继续聚焦AI 主线，推荐腾讯控股、阿里巴巴、快手、百度集团、美图公司，以及与宏观经济关联度较低的腾讯音乐和网易云音乐。风险提示风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行风险，游戏公司新产品不能如期上线或表现不及预期风险等。重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级公司公司公司公司投资投资昨收盘昨收盘总市值总市值EPSEPSPEPE代码代码名

6、称名称评级评级（港元（港元/美元）美元）（百万港元（百万港元/美元）美元）2025E2025E2026E2026E2025E2025E2026E2026E0700.HK腾讯控股优于大市651.55,963,61827.6032.6322.218.89988.HK阿里巴巴-SW优于大市165.43,157,2026.668.7723.417.73690.HK美团-W优于大市101.7621,523-1.265.20-75.918.49888.HK百度集团-SW优于大市125.9346,2467.648.8715.513.31024.HK快手-W优于大市83.9362,6164.685.5116.