1、敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业点评报告2025 年 10 月 13 日推荐推荐（维持）（维持）招商化工行业周报招商化工行业周报 2025 年年 10 月第月第 2 周周周期/化工本报告本报告阐阐述了基础化工板块一周行情走势、产品价格及价差变化、重点推荐子述了基础化工板块一周行情走势、产品价格及价差变化、重点推荐子行业及公司。行业及公司。板块整体走势板块整体走势10 月第 2 周化工板块（申万）上涨 4.62%，上证 A 指上涨 1.80%，板块领先大盘 2.82 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为：澄星股份（+26.15%），和邦生物（+17.8%），石大胜华（+16.28%），

2、湖北宜化（+15.6%），神马股份（+14.03%）；跌幅排名前 5 的个股分别为：华软科技（-25.82%），上海新阳（-9.95%），凯美特气（-9.84%），东材科技（-8.53%），宏昌电子（-7.21%）。此外，本周化工板块（申万）动态 PE 为 26.40 倍，高于 2015年来的平均 PE 17.05%。细分子行业走势细分子行业走势10 月第 2 周化工行业 29 个子行业上涨，3 个子行业下跌。上涨子行业前五是：磷化工及磷酸盐（+8.71%），磷肥（+6.76%），维纶（+6.12%），无机盐（+5.64%），氨纶（+5.13%）；下跌子行业是：玻纤（-0.76%），其他橡胶制

3、品（-0.31%），其他化学制品（-0.31%）。化学品价格及价差走势化学品价格及价差走势根据招商基础化工数据库统计的 256 个产品价格，周涨幅排名前 5 的产品分别为：液氯（+58.91%），双氧水（+5.53%），异丙醇（+4.5%），软泡聚醚（+3.29%），环氧丙烷（+3.26%）。周跌幅排名前 5 的产品分别为：一氯甲烷（-14.89%），氯化苄（-14%），维生素 VE（-9.78%），布伦特原油（-6.05%），泛酸钙（-5.26%）。根据招商基础化工数据库统计的 75 个产品价差，周涨幅排名前 5 的产品价差分别为：三聚氰胺价差（+522.86%），有机硅 DMC 价差（+3

4、7.16%），丙烯水合法异丙醇价差（+34.41%），丙烯（丙烷制）价差（+25.04%），丙酮加氢法异丙醇价差（+23.3%），周跌幅排名前 5 的产品分别为：乙烯价差（-196.02%），PTA 价差（-150.41%），丁二烯（碳四制）价差（-20.4%），辛醇价差（-15.55%），正丁醇价差（-14.47%）。重要品种周度库存变化重要品种周度库存变化重要品种中库存变化排名前五的产品为甲醇（+21.97%），乙二醇（+19.55%），涤纶长丝（+15.34%），环氧丙烷（+10.15%），尿素（+8.83%）。核心观点：核心观点：建议关注（1）拥有磷矿资源的低估值龙头云天化。（2）晶圆

5、制造关键原材料光刻胶生产企业。风险提示：风险提示：产品价格大幅波动、下游需求不达预期、供需格局变差。产品价格大幅波动、下游需求不达预期、供需格局变差。行业规模行业规模占比%股票家数（只）4488.7总市值（十亿元）6965.36.6流通市值（十亿元）6478.66.8行业指数行业指数%1m6m12m绝对表现2.837.741.9相对表现-1.014.126.4资料来源：公司数据、招商证券相关相关报告报告1、招商化工行业周报 2025 年 9 月第 4 周石化化工行业稳增长方案出台，建 议 关 注 草 甘 膦 行 业 2025-09-292、招商化工行业周报 2025 年 9 月第 3 周氯甲烷

6、、丙烯酸异辛酯价格涨幅居前，建议关注市场空间大的新材料2025-09-233、招商化工行业周报 2025 年 9 月第 2 周环氧树脂、三氯乙烯价格涨幅居前，建议关注草甘膦行业2025-09-18周铮周铮S连莹连莹S双氧水、异丙醇价格涨幅居前，建议关注磷矿及自主可控新材料双氧水、异丙醇价格涨幅居前，建议关注磷矿及自主可控新材料敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告正文目录一、行业走势.41、行业走势.42、细分子行业走势.4二、化工品价格走势.51、价格统计.52、价差统计.7三、重要品种周度库存变化.10四、行业要闻回顾.13五、上市公司重要公告整理.14图表图表目录目录图 1：一周涨幅前五个