【国联期货】股指期权数据观察：注意节前的风险防控-250926（19页）.pdf

1、股指期权数据观察股指期权数据观察注意节前的风险防控注意节前的风险防控2025年9月26日王娜王娜 从业资格证号：F3055965 投资咨询证号：Z0001999黎伟黎伟 从业资格证号：F0300172 投资咨询证号：Z0011568项麒睿项麒睿 从业资格号：F03124488 投资咨询证号：Z00199562核心观点主要观点主要观点股指期权本周各期权隐含波动率继呈现明显震荡回落走势，当前10月IO、HO和MO期权平值隐波均值分别在14.81%、15%和22.57%左右，与30日历史波动率相比分别溢价-2.85个百分点、-2.3个百分点和0.82个百分点左右，各期权隐波溢价整体偏低，但考虑到国庆

2、长假归来后10月合约将仅剩7个交易日，当前市场存在提前交易国庆长假时间价值快速衰减的迹象，节前隐波上行动能有限。标的市场下行过程中隐波回落明显，叠加看涨看跌隐波差值的回升，期权市场整体以震荡格局进行定价，指数大幅回落难度较大。持仓分布上，IO看涨看跌期权持仓密集区均在行权价4500点至4600点区域，显示短期多空双方分歧偏大，短期难有明显趋势性行情；MO看涨和看跌期权持仓密集区分别在行权价7600点和7300点附近，短期中证1000指数在该区域震荡概率或相对较大。总体而言，标的价格震荡格局延续，节前仅剩两个交易日，期权交易者建议以风险防控为主，期权裸卖方应逐步减仓、股指期货多单投资者可适当利用

3、领口策略以防范假期间不确定性风险。目录目录CONTENTS股指期权数据追踪013数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所4主要指标概况数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所5成交持仓情况数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所6成交持仓情况数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所7PCR值与标的指数走势数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所8持仓量分布情况数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所9持仓量分布情况数据来源：数据

4、来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所10近一年波动率锥数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所11近一年波动率锥数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所12隐含波动率和历史波动率数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所13隐含波动率和历史波动率数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所14隐含波动率和历史波动率数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所15隐含波动率和历史波动率数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究

5、所16波动率曲面结构数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所17偏度与标的指数走势数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所18偏度与标的指数走势ThanksThanks感 谢 观 看感 谢 观 看免责声明免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险期市有风险 投资需谨慎投资需谨慎