【信达证券】军工行业E周刊第198期：信灵巧手迭代破局，机器人革新未来战场-250928（15页）.pdf

1、 灵巧手迭代破局，机器人革新未来战场 Table_Industry 信达军工 E 周刊第 198 期 Table_ReportDate2025 年 09 月 28 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 行业周报 国防军工国防军工 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 张润毅 军工行业首席分析师 执业编号：S1500520050003 邮 箱： 孙然 军工行业分析师 执业编号：S1500524080003 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区

2、宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 灵巧手迭代破局，机器人革新未来战场 信达军工 E 周刊第 198 期 Table_ReportDate 2025 年 09 月 28 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary 一周一周行情行情回顾：回顾：1）指数表现指数表现：9.22-9.26 上证综指上涨 0.21%，创业板指数上涨 1.96%，国防军工指数下跌-0.26%，跑输大盘 0.47 个百分点，排名第 11/29。2）细分）细分赛道赛道表现表现：受福建舰成功“三连弹”等事件催化，本周电磁弹射、船舶等相关标的涨幅居前。机器人落地渐进，有望革新

3、未来战场机器人落地渐进，有望革新未来战场。1）行业复盘行业复盘：我们认为，人形机器人是典型的产业趋势+情绪驱动的板块，特斯拉机器人迭代和量产进展或将带来指数脉冲式变动。2）机器人落地加速机器人落地加速：特斯拉目前处于转型机器人和AI 关键期，11 月特斯拉股东大会或将成为产业重要节点；宇树机器人上市有望加速国内机器人产业发展。3）灵巧手迭代是重点灵巧手迭代是重点：灵巧手是目前机器人量产难点之一，空间利用率和感知模块需要进一步提升，轴向磁通电机+视触觉传感器等新技术有望在灵巧手上应用。具身智能具身智能或将成为智能化作战中的颠覆性力量或将成为智能化作战中的颠覆性力量，革新未来战场革新未来战场。随着

4、 AI 产业发展，机器人已经逐步具有实战利用价值：1）人形机器人：人形机器人：机器人可以执行简单重复工作，可以在后装保障等场景上应用，未来人形机器人可以与人类协同作战，降低战场伤亡。2）机器狗：机器狗：多足机器人擅长在复杂地形中探索和动态避障，能够执行巡检、危险环境作业等任务。中国海军三型舰载机在福建中国海军三型舰载机在福建舰上成实舰上成实弹射弹射。9 月 22 日，据新华社报道，歼-15T、歼-35、空警-600 三型舰载机在福建舰首次成功阻拦着舰和弹射起飞，这标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力，引发全球高度关注。1）中国海军航母技术已达到世界前列：中国海军航母技术已达到世界前列：电磁弹射

5、、隐身战机、固定翼预警机上舰，标志着中国海军的航母技术已经站在世界前列。2）重塑西太格局）重塑西太格局：我们认为，福建舰的“三连弹”不仅是中国军工的厚积薄发，更标志西太平洋力量天平的历史性倾斜，意义重大。核心观点：核心观点：景气反转景气反转+价值重估价值重估+事件催化事件催化，2025 年年或将是或将是“双周期共振，“双周期共振，产业大拐点，军工投资大年”。产业大拐点，军工投资大年”。1）景气反转：）景气反转：我们认为，火炬电子/宏达电子/鸿远电子等上游电子元器件 2025Q2 业绩明显改善，标志行业大拐点已现，我们预计，自 2025Q2 起，军工板块业绩将呈现逐季改善态势。2）价）价值重估：

6、值重估：新战争形态或将刺激新质新域新需求，而军贸、高端民用市场亦有望打开我国军工产业新成长空间。3）事件催化：）事件催化：十四五目标加速冲刺、十五五规划展开等。投资主线与受益标的：投资主线与受益标的：重点重点关注关注“新质战斗力”“新质战斗力”&“景气反转、低估值”“景气反转、低估值”。1）新一代作战体系：新一代作战体系：中航沈飞、华秦科技、内蒙一机、国力股份等；2）无人装备无人装备：航天电子、光电股份、力鼎光电、中无人机等。3）卫星互联网卫星互联网&商业航天：商业航天：陕西华达、苏试试验、铂力特、上海瀚讯、国博电子等。4）导弹导弹&弹药弹药：长盈通、菲利华、国科军工等。5）景气反转、低估值：