【华鑫证券】传媒行业动态研究报告：平台备战双十一，各美护品牌积极参与-250928（4页）.pdf

1、 20252025 年年 0909 月月 2828 日日 平台备战双十一，各美护品牌积极参与平台备战双十一，各美护品牌积极参与 传媒传媒行业动态研究报告行业动态研究报告 推荐推荐(首次首次)投资要点投资要点 分析师：朱珠分析师：朱珠 S1050521110001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万)5.3 23.6 59.1 沪深 300 1.9 16.0 22.9 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、传媒行业周报：阿里提出 ASI政策护航数字消费关注 AI 焕新应用2025-09-28 2、传媒行业周报：迎国庆档双 11抢跑华

2、为智能世界 2035迎智能体互联网2025-09-21 3、传媒行业周报：以 AI 为支点撬动国产应用新增量可期2025-09-07 20242024 年双十一期间美妆市场表现强劲年双十一期间美妆市场表现强劲 2024 年双十一期间，2024 年双 11 线上渠道美妆 GMV 为 1267亿元，同比综合平均增长 17.42%。其中，淘天平台 GMV 占整体市场的 50.1%，GMV 同比增长 29.3%；抖音市场占比为26.7%，位列第二，GMV 同比增长 27%；京东市场占比为11.7%，GMV 同比增长 14.1%。天猫 2024 年双十一 589 个品牌成交额破亿元，同比增长达到 46.

3、5%，刷新历史纪录。在直播端，淘宝破亿直播间逾 100 个，其中 32 个同比增速超过 100%。抖音方面，美妆行业早期就显现强劲势头，其平台在大促前期已实现同比增长约 75%。超前预热，超前预热，20252025 年各电商平台积极备战双年各电商平台积极备战双 1111 天猫：天猫：天猫双 11 开启“预售+现货”、“官方立减”简化玩法；淘宝：淘宝：海外市场投入 10 亿元的营销补贴，海外首次上线互动游戏“Taobao Wonderland”；抖音：抖音：推出“双 11-中秋期”和“双 11-正式期”玩法包括：立减折扣、一件直降和消费券（平台出资）；小红书：小红书：推出“百万免佣计划”，双十一

4、立减 15%起，延续“集章”玩法，开启“种草直达”；B B站：站：投入三十亿流量定向扶持优质种草内容，联手天猫开启万名 UP 主直播及带货专场，此外还将通过四大产品升级、商业工具提效、“Bi star”直播带货招募计划等系列玩法，为品牌和商家提供生意增长的新契机；京东：京东：整体大促分为：抢先购、预热期、开门红、专场期、高潮期和返场期，主打“官方直降”，并叠加直播、内容及微信“万人团”等拉新玩法；快手：快手：投入 180 亿流量补贴，提供 20 亿用户红包补贴和 10 亿商品补贴，并且推出开门红、全品类爆发日、年度爆品专场、宠粉专场。20252025 年部分美护品牌促销动作观察年部分美护品牌促

5、销动作观察 随着双十一临近，部分美护品牌已逐渐开启活动预热。薇诺薇诺娜：娜：携手万华大药房推出双十一专属活动，主打“好价来袭，低至四折”，以大幅折扣吸引消费者，强化药妆渠道与线上促销的结合。自然堂：自然堂：宣布“双十一狂欢启幕”，投入 10 亿元补贴，预计投入的现金补贴、满减优事、会员专国福利、赠品及新品体验权益回馈消费者。如毛戈平、橘朵、into you、花西子等美妆品牌尚未透露2025 年活动规划。考虑到 2024 年国产彩妆在双十一期间的-20-1001020304050(%)传媒沪深300行行业业研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明

6、2 诚信、专业、稳健、高效 不俗表现，头部商家有望在 2025 年活动期间得到各电商平台的扶持，尤其是在抖音直播平台，线上销售有望得到进一步增长。风险提示风险提示 宏观经济波动，行业竞争加剧，行业政策趋严风险。重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 公司代码公司代码 名称名称 20252025-0909-2 26 6 股价股价 EPSEPS PEPE 投资评级投资评级 20242024 2025E2025E 2026E2026E 20242024 2025E2025E 2026E2026E 1318.HK 毛戈平 98.42 2.18 2.36 3.00 45.14 41.70 32.8