1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.09.17 8 月广义基建投资月广义基建投资下下降降 6.4%，地产投资下降地产投资下降 19.9%Table_Industry 建筑工程业建筑工程业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 建筑工程业财政地产等建筑产业链全景数据库202509172025.09.17 建筑工程业政府债务对应优质资产，支持民间资本加大投资2025.09.14 建筑工程业财政地产等建筑产业链全景数据库20250909

2、2025.09.09 建筑工程业推动城市高质量发展，支持民间资本参与基建投资2025.09.07 建筑工程业财政地产等建筑产业链全景数据库202509012025.09.01 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 韩其成(分析师)021-38676162 S0880516030004 郭浩然(分析师)010-83939793 S0880524020002 曹有成(分析师)021-23185701 S0880525040079 本报告导读：本报告导读：8 月广义基建投资降月广义基建投资降 6.4%，增速，增速环比下降环比下降 4.5 个百分点，狭义基建投资降个百分点，狭义基建投

3、资降 5.9%，增，增速速环比下降环比下降 0.8 个百分点个百分点。8 月地产投资、销售等降幅环比扩大月地产投资、销售等降幅环比扩大。投资要点：投资要点：Table_Summary 8 月社零月社零/固投固投/出口增速均环比出口增速均环比下降，新增企业中长期贷款同比少增。下降，新增企业中长期贷款同比少增。(1)8 月社零总额同比增长 3.4%，增速环比 7 月下降 0.3 个百分点。固定资产投资完成额同比下降 9.3%，增速环比 7 月下降 3.1 个百分点。出口金额同比增长 4.4%，增速环比 7 月下降 2.8 个百分点。(2)8 月工业增加值同比增长 5.2%，增速环比 7 月下降 0

4、.5 个百分点；全国城镇调查失业率 5.3%，环比 7 月上升 0.1 个百分点。(3)8 月新增社会融资规模 25668亿元，同比减少 4655 亿元。其中新增政府债券净融资 13672 亿元，同比少增 2505 亿元；新增人民币贷款 6233 亿元，同比少增 4198 亿元。新增企业中长期贷款 4700 亿元，同比少增 200 亿元。8 月广义基建投资降月广义基建投资降 6.4%环比环比下降下降 4.5 个百分点，狭义基建投资降个百分点，狭义基建投资降 5.9%环比下降环比下降 0.8 个百分点。个百分点。(1)8 月广义基建投资下降 6.4%，增速比 2024 年同期下降 12.6 个百

5、分点、环比 2025 年 7 月下降 4.5 个百分点；8 月狭义基建投资下降 5.9%，增速比 2024 年同期下降 7.1 个百分点、环比 2025年 7 月下降 0.8 个百分点。(2)从细分行业看，8 月水利投资同比下降29.8%，降幅环比 7 月扩大 25.8 个百分点；公共设施同比下降 11.6%，降幅环比 7 月扩大 4.6 个百分点；电力等投资同比增 4.1%，增速环比 7 月下降 8.6 个百分点；交通运输等投资同比降 5.4%，降幅环比 7 月扩大 1.1个百分点。8 月地产投资、销售等降幅环比扩大，月地产投资、销售等降幅环比扩大，房地产市场朝止跌回稳方向迈进。房地产市场朝

6、止跌回稳方向迈进。(1)8 月房地产投资同比下降 19.9%，降幅环比 7 月扩大 2.8 个百分点；销售面积同比下降 11.0%，降幅环比 7 月扩大 2.6 个百分点；新开工面积同比下降 19.8%，降幅环比 7 月扩大 4.6 个百分点；施工面积同比下降28.6%，降幅环比 7 月扩大 12.2 个百分点，竣工面积同比下降 21.2 个百分点，降幅环比 7 月收窄 8.2 个百分点。(2)国家统计局表示，前八个月受国内外形势变化影响，房地产市场虽有所波动，但商品房销售和住宅价格同比降幅还是在收窄，去库存成效继续显现，房地产市场仍朝着止跌回稳方向迈进。下阶段，要高质量开展城市更新，积极构建