第一上海：二零二五年中期報告.pdf

1、 2025報告中期公司資料第一上海投資有限公司1目錄頁碼公司資料2管理層評論3簡明綜合損益表10簡明綜合全面收益表11簡明綜合資產負債表12簡明綜合現金流量表14簡明綜合權益變動表16簡明綜合財務資料附註17權益披露35企業管治及其他資料37公司資料中期報告 20252董事會主席勞元一先生執行董事辛樹林先生楊偉堅先生勞苑苑女士非執行董事郭琳廣先生 銀紫荊星章，太平紳士獨立非執行董事劉吉先生俞啟鎬先生周小鶴先生李之耘先生提名委員會俞啟鎬先生（主席）勞元一先生周小鶴先生薪酬委員會周小鶴先生（主席）勞元一先生俞啟鎬先生審核委員會俞啟鎬先生（主席）郭琳廣先生 銀紫荊星章，太平紳士劉吉先生周小鶴先生李之

2、耘先生公司秘書楊偉堅先生核數師羅兵咸永道會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師主要來往銀行中國銀行（香港）有限公司交通銀行股份有限公司香港分行中信銀行（國際）有限公司中國建設銀行股份有限公司香港分行大新銀行有限公司華僑銀行（香港）有限公司渣打銀行（香港）有限公司註冊辦事處香港中環德輔道中71號永安集團大廈1903室電話：(852)2522 2101傳真：(852)2810 6789電郵地址：.hk網址：.hk股票登記及過戶處香港中央證券登記有限公司香港皇后大道東一八三號合和中心十七樓股份代號香港聯合交易所有限公司 股份代號：227管理層評論第一上海投資有限公司3第一上海投資有限公司（本公

3、司）董事會（董事會）謹此提呈本公司及其附屬公司（統稱為 本集團）截至二零二五年六月三十日止六個月之未經審計綜合業績連同去年同期之比較數字。市場回顧二零二五年上半年，全球經濟在持續的地緣政治不確定性及經濟挑戰中呈現混合式增長。市場情緒因憂慮美國推出的新關稅措施對全球經濟帶來衝擊而受到影響。此外，烏克蘭及中東持續的地緣政治緊張局勢，亦引發了對全球貿易及投資流動穩定性的擔憂。在歐洲，經濟增長仍然乏力，僅見溫和復甦。然而，主要歐洲市場在紓緩通脹壓力及寬鬆貨幣政策推動下，錄得顯著升幅。儘管面對該等挑戰，部分新興市場（尤其於亞洲）受益於穩健的本地需求及寬鬆的貨幣政策，表現令人滿意。整體而言，金融市場展現出

4、一定的韌性，美國及亞洲的股票指數於報告期內有所回升。然而，由於潛在風險持續存在，整體前景仍未明朗。二零二五年上半年，在內需及政府旨在穩定經濟活動的刺激措施推動下，中國經濟錄得溫和增長。中央政府專注於促進創新及綠色技術，同時應對持續的挑戰，包括貿易緊張局勢及房地產市場的不穩定性。雖然二零二五年第二季度的出口有所回升，但人口結構變化（如勞動力減少）構成長期挑戰。政府的財政政策及寬鬆貨幣措施旨在支持內需。然而，外部壓力帶來的不確定性仍然迫近。消費主導經濟的轉型可能會增加進口，但亦會導致更容易受到全球經濟波動所影響。在香港，儘管整體投資支出擴張及訪港旅客人數增加，但由於消費者習慣轉變，本地消費持續下跌

5、。就業市場持續趨緊，儘管個別行業有所波動，市場仍相對地穩定。股市波動顯著，在美國新關稅措施暫緩及對達成貿易協議的期望升溫帶動下出現反彈。房地產市場持續低迷，商業及零售物業的售價繼續下跌。儘管香港經濟展現出一定的韌性，但持續的外部及內部挑戰意味著對前景仍需保持審慎。持續的政策支持及適應性策略對確保進一步的經濟增長發展至關重要。中期報告 20254管理層評論業務回顧本集團貫徹其具策略性的業務模式，投入人力及資源以致力加速發展核心業務，主要包括金融服務部以及物業及酒店部。二零二五年上半年，金融市場面臨多種挑戰並經歷非常波動的時期。貿易緊張局勢、經濟衰退風險以及持續的貿易與地緣政治衝突影響了投資者情緒

6、。美國政府於四月實施新關稅措施後，主要的金融市場出現大幅拋售，但隨後因該等措施暫緩及對達成貿易協議的期望升溫而出現反彈。在五月利率普遍下調前，高企的利率以及對中國內地與香港企業盈利的憂慮加劇了市場波動。於六月，中東地緣政治緊張局勢曾引發市場高度焦慮，但在以色列、美國及伊朗之間的停火協議較預期提早達成後，憂慮有所緩解。香港股市表現超越大多數主要市場。二零二五年上半年，恒生指數上升20%，平均每日市場成交額急增118%至港幣2,400億元。金融服務部受惠於市場成交額大幅上升，經紀佣金收入錄得增長。另一方面，由於持續高利率及激烈競爭，孖展貸款利息收入錄得下跌。直到五月利率普遍下調後，情況才略有改善。