1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for English summary)核

2、心观点：核心观点：1）全球基建和建筑装备：）全球基建和建筑装备：数据中心：数据中心：加拿大数据中心市场将呈指数级增长，项目规划规模接近 9GW；美国能源市美国能源市场动态：场动态：西南电力联盟批准加速大负荷互联政策；FERC 终止更新其天然气管道和液化天然气提案审查政策。2）全球电气与智能装备：）全球电气与智能装备：美国：美国：2025 年 8 月，燃气轮机价格指数同比增长 3.43%，环比下降 0.416%。电力及特种变压器生产价格指数 2025 年 8 月为 440.55，环比持平，同比增长 2.5%；欧洲：欧洲：欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数 2025 年 8 月为 1

3、20.7，环比微增，同比增长 1.43%。亚洲：亚洲：韩国变压器出口 2025 年 8 月出口 1.94 亿美元，同比增加 30.33%，环比下降-17.87%，高压景气度持续；中国 2025 年 8 月变压器出口环比大幅增长，欧洲出口同比大幅提高。机器人：机器人：美国机械制造工业品价格指数 2025 年 8 月为 191.61，环比微增 0.1%，同比增长 3.6%。3）全球能源工业：美国：）全球能源工业：美国：美国本周主要地区电力平均现货价格环比下降 2.54%。2025 年 7 月，落基山脉以东所有地区的批发电价波动幅度较大，原因是夏季气温升高导致住宅制冷需求增加，从而也刺激了这些地区的

4、电力需求。2025 年 7 月，新增装机容量 3107 MW，以太阳能等清洁能源为主；退役装机容量为 90 MW，主要为化石燃料为主的传统能源装机；欧洲欧洲：本周电力市场日前交易价格整体走势向下。能源能源：截至 2025 年 9 月 22 日，NYMEX 天然气期货价格报 2.81 美元/百万英热，周环比下跌 7.9%；Henry Hub 现货价格报 2.90 美元/百万英热，周环比下跌 3.3%。美国 WTI 原油期货价格为每桶 63.76 美元，较上周环比下降 1.7%，伦敦布伦特原油期货价格为每桶 67.96 美元，较上周环比下降 2.5%。4）全球新材料：）全球新材料：2025 年 8

5、 月全球铀现货价格为为 75.13 美元/磅，环比+6%，同比-4%。中重稀土：中重稀土：本周氧化镝均价为 1625 元/千克，周环比持平；氧化铽均价为 7175 元/千克，环比下跌 0.2%。下游产品方面，镝铁合金价格为 1590元/千克，环比不变；金属铽价格 8925 元/千克，环比亦不变。钢管、不锈钢价格指数 2025 年 8 月为 144.16，环比增长 0.58%，同比增长 7.85%；钛及钛基合金铣刀形状价格指数 2025 年 8 月为 233.784，环比持平，同比增长 8.38%。投资建议：投资建议：特朗普政府最新核电相关行政命令带动核电全产业链重估，强化核电作为 AI 能耗重

6、要能源类型的投资逻辑，建议关注：AI 电力运营商：Entergy、Talen Energy、Constellation Energy、Vistra；能源装备：Oklo、NuScale Power、Centrus Energy、Cameco、中广核矿业、中广核矿业。欧美目前的电网难以支持工业回流、AI 数据中心建设、减碳及电气化带动 的电力需求。从基本面角度来看，美国长期基础设施建设需求依然强劲。建议关注：GE Vernova,Siemens Energy、Howmet Aerospace。看好美国工业回流对工业机器人的需求边际提升，建议关注：ABB。随着全球能源转型的推进，天然气市场供需格局趋