1、公 司 研 究 2025.09.19 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 均 胜 电 子（600699）公 司 点 评 报 告 机器人+智驾重磅发布，核心产品矩阵驱动第二增长曲线 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 联系人 李俊漾 强 烈 推 荐(首 次)公 司 信 息 行业 汽车电子电气系统 最新收盘价(人民币/元)36.88 总市值(亿)(元)514.72 52 周最高/最低价(元)36.88/14.06 历 史 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 事件事件 1 1:9 月 15 日，公司新获两家头部品牌主机厂客户的汽车

2、智能化项目定点，预计全生命周期订单总金额约 150 亿元，计划从 2027 年开始量产。事件事件 2 2:9 月 18 日，公司正式发布机器人 AI 头部总成和基于英伟达 Jetson Thor 芯片的全域控制器，以及新一代机器人能源管理产品。发布发布机器人机器人 AIAI 头部总成，头部总成，打造打造机器人关键零部件产品矩阵。机器人关键零部件产品矩阵。9 月 18 日，均胜电子正式发布电子机器人 AI 头部总成产品，头部总成采用一体化结构设计，高度集成柔性显示屏、麦克风阵列、深度相机、转动控制等多种功能，基于 AI 大模型使其具备全域多模态交互体验，同时兼顾造型美观、轻便及稳固。至此，均胜电

3、子机器人关键部件解决方案已基本搭建完毕。此次发布的全新产品与此前的胸腔及底盘总成、关节、传感器等机器人解决方案，打造更为完善的机器人产品矩阵体系。正式发布正式发布基于英伟达基于英伟达 Jetson ThorJetson Thor 芯片的全域控制器，以及新一代机器人芯片的全域控制器，以及新一代机器人能源管理产品。能源管理产品。9 月 18 日，均胜电子全域控制器搭载英伟达 Jetson Thor芯片，AI 算力高达 2070 TOPS，是上一代 Orin 的 7.5 倍；14 核高性能计算CPU，性能提升 3.1 倍；整体能效比提升 3.5 倍，支持百亿级大模型实时推理，可高效应对复杂应用场景。

4、发布会上，均胜电子与瑞士机器人公司 RIVR宣布达成战略合作，均胜电子将为 RIVR 提供定制化机器人域控制器解决方案和机器人能源管理系统解决方案，并依托全球灵活的供应链和生产制造能力，赋能 RIVR 在北美、欧洲及亚太地区的业务拓展，助力解决最后一公里物流配送难题。此外，为克服目前机器人受制于电池包容量小、充电不便的痛点，均胜电子还发布了嵌入式机器人高能量密度电池包与新一代无线充电解决方案。新一代无线充电系统能让机器人彻底摆脱人工干预，在多种环境下自动充电。机器人核心部件机器人核心部件+智能驾驶智能驾驶双轮驱动双轮驱动，万亿蓝海卡位可期。万亿蓝海卡位可期。汽车本部业务受益汽车电动智能化变革带

5、来的需求增长，在汽车电子、智驾智舱和被动安全方面持续深化整合。9 月 15 日，公司公告近期新获 150 亿元国际头部客户订单，持续开拓公司全球竞争力，助力主业稳步增长上行。机器人层面，依托于公司智能化与硬件底层优势，围绕机器人“大小脑”及关键部件的核心技术攻关、定制化开发、测试验证，构建“部件-本体-场景-模型”的闭环迭代，推动机器人工业场景应用落地，有望斩获智元、银河通用、T 客户等多客户重要订单，持续深化海内外重要万亿增量市场。投资建议：投资建议：我们预计公司 2025-2027 年实现营收 631.3/674.7/719.1 亿元，同比+13.0%/+6.9%/+6.6%，实现归母净利

6、润 15.1/18.3/21.3 亿元，同比+57.6%/+20.9%/+16.4%，给予“强烈推荐”评级。风险提示：风险提示：行业竞争加剧，新产品开发验证不及预期，订单落地不及预期。方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 0%33%66%99%132%165%24/9/1924/12/1925/3/2025/6/19均胜电子沪深300均胜电子(600699)公司点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 盈 利 预 测（人民币）单位/百万 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入 55864 63125 67472 71912(+/