1、敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业点评报告2025 年 09 月 23 日推荐推荐（维持）（维持）招商化工行业周报招商化工行业周报 2025 年年 9 月第月第 3 周周周期/化工本报告本报告阐阐述了基础化工板块一周行情走势、产品价格及价差变化、重点推荐子述了基础化工板块一周行情走势、产品价格及价差变化、重点推荐子行业及公司。行业及公司。板块整体走势板块整体走势9 月第 3 周化工板块（申万）下跌 1.33%，上证 A 指下跌 1.31%，板块落后大盘 0.02 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为：凯美特气（+28.62%），广东宏大（+22.93%），杭州高新（+13.36%），金

2、发科技（+13.22%），华软科技（+12.69%）；跌幅排名前 5 的个股分别为：嘉澳环保（-10.25%），世龙实业（-9.41%），红墙股份（-8.72%），领湃科技（-8.69%），湖北宜化（-8.54%）。此外，本周化工板块（申万）动态 PE 为 22.54 倍，高于 2015年来的平均 PE 12.20%。细分子行业走势细分子行业走势9 月第 3 周化工行业 8 个子行业上涨，23 个子行业下跌。上涨子行业前五是：民爆用品（+7.72%），改性塑料（+7.67%），粘胶（+1.56%），其他塑料制品（+1.49%），氨纶（+1.07%）；下跌子行业前五是：炭黑（-5.25%），其他

3、化学原料（-4.74%），合成革（-4.71%），无机盐（-4.48%），磷肥（-4.26%）。化学品价格及价差走势化学品价格及价差走势根据招商基础化工数据库统计的 256 个产品价格，周涨幅排名前 5 的产品分别为：液氯（+22.93%），一氯甲烷（+19.44%），丙烯酸异辛酯（+7.47%），丙烯酸（+5.04%），电石（+4.94%）。周跌幅排名前 5 的产品分别为：维生素 VE（-8.33%），新戊二醇（-5.48%），硫酸（-4.94%），二氯甲烷（-3.64%），异丁醛（-3.57%）。根据招商基础化工数据库统计的 75 个产品价差，周涨幅排名前 5 的产品价差分别为：苯胺价差（

4、+17.56%），乙二醇价差（+16.49%），环氧丙烷价差（+13.36%），乙烯价差（+13.17%），丙烯酸价差（+12.75%），周跌幅排名前 5 的产品分别为：三聚氰胺价差（-127.5%），PTA 价差（-70.03%），三聚磷酸钠价差（-17.65%），PVC（电石法）价差（-16.39%），有机硅 DMC价差（-16.07%）。重要品种周度库存变化重要品种周度库存变化重要品种中库存变化排名前五的产品为乙二醇（+25.67%），涤纶长丝（+19.10%），聚酯切片（+11.98%），环氧丙烷（-10.44%），醋酸（-3.72%）。核心观点核心观点：建议关注（1）受益于草甘膦涨价

5、，且创新药有望提供增量的江山股份。（2）DVA 市场空间广阔，且 DVA 产品取得关键进展的道恩股份。风险提示：风险提示：产品价格大幅波动、下游需求不达预期、供需格局变差。产品价格大幅波动、下游需求不达预期、供需格局变差。行业规模行业规模占比%股票家数（只）4448.7总市值（十亿元）6671.26.5流通市值（十亿元）6201.46.6行业指数行业指数%1m6m12m绝对表现0.519.768.2相对表现-2.84.226.9资料来源：公司数据、招商证券相关相关报告报告1、招商化工行业周报 2025 年 9 月第 2 周环氧树脂、三氯乙烯价格涨幅居前，建议关注草甘膦行业2025-09-182

6、、招商化工行业周报 2025 年 9 月第 1 周百草枯、丙烯酸甲酯价格涨幅居前，建议关注草甘膦行业2025-09-083、招商化工行业周报 2025 年 8 月第 4 周正丁醇、氢氟酸价格涨幅居前，建 议 关 注 化 工 龙 头 白 马 2025-09-01周铮周铮S连莹连莹S氯甲烷氯甲烷、丙烯酸异辛酯价格涨幅居前丙烯酸异辛酯价格涨幅居前，建议关注市场空间大的新材料建议关注市场空间大的新材料敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告正文目录一、行业走势.41、行业走势.42、细分子行业走势.4二、化工品价格走势.51、价格统计.52、价差统计.7三、重要品种周度库存变化.9四、行业要闻回顾.13五