【中邮证券】艾为电子（688798）-AW86501BDC新品发布，助力CGM新未来-250924（4页）.pdf

1、证券研究报告：电子|公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级买买入入|维维持持个个股股表表现现2024-092024-122025-022025-042025-072025-09-1%13%27%41%55%69%83%97%111%125%艾为电子电子资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）87.20总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）2.33/1.36总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）203/11852 周周内内最最高高/最最低低价价99.30/42.17资资产产负负债债率率(%)22

2、.9%市市盈盈率率79.27第第一一大大股股东东孙洪军研研究究所所分析师:万玮SAC 登记编号:S1340525030001Email:分析师:吴文吉SAC 登记编号:S1340523050004Email:艾艾为为电电子子(6 68 88 87 79 98 8)A AW W8 86 65 50 01 1B BD DC C 新新品品发发布布，助助力力 C CG GM M 新新未未来来l投投资资要要点点A AW W8 86 65 50 01 1B BD DC C新新品品发发布布，助助力力C CG GM M新新未未来来。公司以核心产品Hyper-Hall 构建磁传感器产品全品类布局，细分为三大产品

3、系列：S 系列（聚焦稳定可靠）；R 系列（主打坚固耐用）；X 系列（追求极致超越）。AW86501BDC 作为 X 系列霍尔传感器的家族成员，具备多项核心技术优势：其一，实现业内领先的超低功耗，仅 50nA 的工作电流可直接对标 TMR 级产品，为设备续航能力提升奠定关键基础；其二，采用 11mm 超小尺寸封装，极大节省 PCB 板空间，适配 CGM 微型化产品设计需求；其三，内置外部杂散磁场抑制功能，有效抵御环境干扰，保障数据传输的高可靠性；攻克“空间受限、续航焦虑、环境干扰”三大 CGM 行业发展的核心瓶颈。M Me et ta a 眼眼镜镜新新品品发发布布，搭搭载载多多颗颗艾艾为为芯芯。

4、Meta Ray-Ban 智能眼镜系列与Quest MR系列选择搭载艾为多款核心芯片，其中Meta Rayban智能眼镜系列和 Quest MR 系列产品均采用艾为 3 通道 RGB LED 驱动；Rayban 智能眼镜系列采用艾为霍尔开关系列产品，用于充电盒子开合检测，眼镜管脚开合检测；Meta Quest 系列产品应用艾为 LCD偏压产品，在 Quest 的 TFT-LCD 面板提供正/负电源，手柄上采用了艾为触觉反馈芯片和红外灯驱动器件，提供多样性充足的振感反馈以及为红外感应系统提供高功率、高精度的可靠光源驱动。l投投资资建建议议：我 们 预 计 公 司 2025/2026/2027 年

5、 营 业 收 入 分 别 为32.5/36.4/39.5 亿元，归母净利润分别为 4.0/5.5/7.0 亿元，维持“买入”评级。l风风险险提提示示：技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；代工价格上涨风险；行业周期性波动风险。n盈盈利利预预测测和和财财务务指指标标项项目目 年年度度2 20 02 24 4A A2 20 02 25 5E E2 20 02 26 6E E2 20 02 27 7E E营业收入（百万元）2933324836423953增长率(%)15.8810.7412.118.54EBITDA（百万元）288.43649.77780.82929.86归属母公司净利

6、润（百万元）254.88399.30549.66703.22增长率(%)399.6856.6637.6527.94EPS(元/股)1.091.712.363.02市盈率（P/E）79.7650.9136.9828.91市净率（P/B）5.184.744.263.76EV/EBITDA54.8729.9524.0519.30资料来源：公司公告，中邮证券研究所发布时间：2025-09-24请务必阅读正文之后的免责条款部分2table_FinchinaDetail财财务务报报表表和和主主要要财财务务比比率率财财务务报报表表(百百万万元元)2024A2025E2026E2027E主主要要财财务务比比率