【瑞达期货】铝类市场周报：供给稳定消费提升，铝类或将有所支撑-250919（23页）.pdf

1、供给稳定消费提升，铝类或将有所支撑2025.09.19研究员:陈思嘉期货从业资格号 F03118799期货投资咨询从业证书号 Z0022803铝类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3 周度要点小结行情回顾：沪铝震荡走弱，周涨跌幅-1.54%，报20795元/吨。氧化铝小幅反弹，周涨跌+1.34%，报2953元/吨。行情展望：氧化铝：基本面原料端，几内亚雨季对发运影响持续，后续国内土矿进口量预计有所减少，报价相对坚挺。供给方面，氧化铝前期部分检修产能已逐步复产，开工率小幅回升，虽然土矿供给预期偏紧

2、，但原料港口库存情况仍运行于中高位，故整体供应仍足未有规模减产情况，供给量保持小幅提升。需求方面，国内电解铝行业产能置换项目推动氧化铝需求小幅增长，但因铝行业上限，令需求提振小于供给增长。整体而言，氧化铝当前基本面仍处于供给偏多状态，库存小幅积累。电解铝：基本面供给端，原料氧化铝供应较充足且报价有所回落，虽降息后电解铝现货价格亦有所回调，但因原料成本降低冶炼利润仍能保持较优水平，生产积极性较好。加之，电解铝部分产能置换项目的完成令行业产能小幅增长，总体上逐步接近行业上限。需求端，降息预期的兑现令铝价小幅回调，加之传统消费旺季以及节前备库的需求，令下游铝材加工的采买意愿走高。整体来看，电解铝基本

3、面或处于供给稳定，需求提振的阶段。策略建议：沪铝主力合约轻仓逢低短多交易、氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。4 周度要点小结行情回顾：铸铝主力合约震荡走弱，周涨跌幅-1.4%，报20355元/吨。行情展望：铸造铝合金：基本面原料端，由于降息预期兑现，宏观情绪有所承压，废铝报价虽受铝价回调而下降，但因供给偏紧等原因的支撑，回落仅小幅度，对铸铝成本支撑仍偏强。供给端，原料废铝的供给紧张对铸铝产量形成限制，国内铸铝供给量仍有所收减。需求方面，节前备库以及铸铝报价的回落令下游需求小幅回暖，但消费仍显乏力，铸铝库存小幅积累。整体来看，铸造铝合金基本面或处于供给小幅收敛，需求略有转暖的阶

4、段。策略建议：铸铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。5 期现市场本周沪铝期价走弱沪铝与伦铝期价来源：wind 瑞达期货研究院沪伦比值来源：wind 瑞达期货研究院20002100220023002400250026002700280016000170001800019000200002100022000美元/吨元/吨电解铝期货价格期货收盘价(连续合约):铝期货收盘价(电子盘):LME3个月铝（右）截至2025年9月19日，沪铝收盘价为20780元/吨，较9月12日下跌505元/吨，跌幅2.37%；截至2025年9月18日，伦铝收盘价为2705美元/吨，较9月12日上涨26美元/

5、吨，涨幅0.97%。55.566.577.588.59沪伦比值沪伦比值截至2025年9月19日，电解铝沪伦比值为7.68，较9月12日下降0.16。6 期现市场氧化铝合约走高 铸铝合约走强氧化铝期货合约来源：wind 瑞达期货研究院铸铝期货合约来源：wind 瑞达期货研究院2,600.002,700.002,800.002,900.003,000.003,100.003,200.003,300.003,400.003,500.003,600.00氧化铝期货价格氧化铝期货价格期货结算价(连续):氧化铝截至2025年9月19日，氧化铝期价为2915元/吨，较2025年9月12日上涨40元/吨，涨幅

6、1.39%。196001980020000202002040020600208002100021200铸铝期货合约平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国收盘价 close截至2025年9月19日，铸铝合金主力收盘价为20355元/吨，较9月12日下跌290元/吨，跌幅1.4%。7 期现市场沪铝持仓量减少沪铝前20名净持仓来源：wind 瑞达期货研究院沪铝持仓量来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年9月19日，沪铝持仓量为525078手，较9月12日减少85961手,降幅14.07%。150000250000350000450000550000650000750000手持仓量期货持仓量: