【万联证券】银行行业快评报告：板块业绩回暖 大行规模增速提升-250918（2页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|银行银行 Table_Title 板块业绩回暖板块业绩回暖 大行规模增速提升大行规模增速提升 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 银行银行行业快评报告行业快评报告 Table_ReportDate 2025 年 09 月 18 日 Table_Summary 投资要点：投资要点：归母净利润增速转正归母净利润增速转正：42 家上市银行，2Q 单季度归母净利润同比增长 3.0%，1H25 归母净利润同比增长 0.8%，较 1Q25（-1.2%）由负转正。利润增速转正受益于营收的

2、全面改善，1H25 上市银行营收同比增长 1.0%，增速较 1Q25 提升 2.8 个百分点，其中，净利息收入增速降幅收窄，净手续费收入及其他非息收入增速由负转正。不过，二季度拨备对利润出现拖累，减值损失同比增速转正。银行采取更加审慎的拨备计提政策。净息差降幅收窄净息差降幅收窄：1H25 净息差为 1.53%，较年初下降 8BP，降幅较 1H24 的-14BP 有所收窄。其中，国有大行、股份行、城商行和农商行净息差分别下降 12BP、7BP、5BP 和 12BP。负债端成本压降则对息差降幅边际收窄起到了重要作用，1H25 利息收入和利息支出分别同比下降 6.8%和 11.1%。行业整体规模增速

3、行业整体规模增速环比上升环比上升：1H25 末，42 家上市银行总资产同比增速为 9.6%，环比上升 2.1 个百分点。其中，国有大行、股份行、城商行和农商行同比增速分别为 10.4%、5.3%、15.5%和 6.9%，环比变动 2.9%、0.1%、1.3%和-0.5%。资产质量整体保持稳健资产质量整体保持稳健，拨备覆盖率环比，拨备覆盖率环比微幅微幅下降下降：截至 1H25末，42 家上市银行不良率为 1.23%，环比基本持平于 1Q25，关注率 1.67%，较年初下降 4BP，逾期率 1.46%，较年初上升5BP。我们测算的加回核销后的不良生成率年化值为 0.95%，较年初下降 5BP。拨备

4、覆盖率为 287.29%，环比下降 0.43 个百分点。投资建议：投资建议：2Q25 银行板块业绩改善，体现较强的经营韧性，业绩稳定性预期提升。2Q25 银行拨备计提力度的提升，或反映资产质量审慎预期，后续仍需关注资产质量的变动趋势。从人民币大类资产配置的角度看，考虑到当前银行板块股息率仍具有吸引力，以及监管鼓励保险资金加大入市力度以及 公募基金高质量发展行动方案 的推出，资金持续增配银行板块方向明确。另外，上述资金的持续配置有助于夯实板块估值下限。展望未来增量资金有助于支撑板块行情持续。风险因素：风险因素：宏观经济下行，企业偿债能力超预期下降，对银行的资产质量造成较大影响；宽松的货币政策对银

5、行的净息差产生负面影响；监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 关注财政投放 单季盈利增速转正 社融和信贷分化 Table_Authors 分析师分析师:郭懿郭懿 执业证书编号：S0270518040001 电话：15311951011 邮箱： 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%银行沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业快评快评报告报告 行业研究行业研究 3213 Table_Page

6、head 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 2 页$start$end$Table_InudstryRankInfo 行业投资评级行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上。Table_StockRankInfo 公司投资评级公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅