【佛山金控期货】聚烯烃产业周度报告：塑料需求旺季表现不及往年，塑料-PP价差或偏弱震荡-250912（31页）.pdf

1、聚烯烃产业周度报告聚烯烃产业周度报告：塑料需求旺季表：塑料需求旺季表现不及往年，塑料现不及往年，塑料-PP-PP价价差或偏弱震荡差或偏弱震荡截至2025年9月12日当周目录CONTENTS观点观点小结小结01010202下周关注下周关注0404聚丙烯重点数据追踪聚丙烯重点数据追踪0303聚乙烯重点数据追踪聚乙烯重点数据追踪0505价差跟踪价差跟踪观点策略观点策略0101项目项目聚乙烯聚乙烯PE成本成本三大机构对原油后市预期偏悲观，需求端传统燃料消费旺季即将过去；欧佩克+增产带来的利空压力；但地缘政治因素继续扰动，油价短期较为反复。预计油制成本支撑减弱、煤制成本支撑变化不大。（）供应供应PE产量

2、、产能利用率环比小幅减少，周度检修损失量环比增加。但下期有劲海化工、国能新疆、上海石化、中韩石化、扬子石化等装置计划重启，新增吉林石化、大庆石化、塔里木石化计划检修，下期装置检修重启并存，周度检修损失量有减少预期，9月下旬有一套新投装置，涉及产能50万吨。（）需求需求PE下游开工季节性上升但仍低于往年同期，下游原料库存整体处于低位，包装膜订单稳中小增，农膜订单天数不及往年旺季表现，农膜和包装膜旺季需求对原料有支撑。（）进出口进出口进口利润整体环比增加。（）库存库存生产企业库存整体环比增加且高于往年同期，社会库存环比小减处于中位水平，贸易商库存压力不大。（）仓单仓单仓单数量急速上行至近年高位水平

3、。（）毛利毛利油制和煤制利润环比回升。（）成交成交量、持仓量量、持仓量期货成交量持仓量环比增加（）价差价差塑料01-05价差、PP01-05价差或低位承压偏弱震荡，01合约塑料-PP价差偏弱震荡。（）观点观点油制成本支撑减弱、煤制成本支撑变化不大，整体对塑料支撑有限。供应上。近期有劲海化工、国能新疆、上海石化、中韩石化、扬子石化等装置计划重启，新增吉林石化、大庆石化、塔里木石化计划检修，叠加下旬有新产能投放计划，供应有增加预期。需求上，下游需求在逐步提升，农膜市场已步入储备周期，零食类、日化类软包装袋终端备货需求前置，定制单增加，下游需求对原料有支撑，但表现不及往年同期，对原料推动作用或有限。

4、虽然社会库存中性，但生产企业库存环比增加且高于往年同期，仓单数量急速上行。综上，基本面供需处于双增状态，盘面上看，价格暂缺乏上行动能，短期或延续偏弱震荡，关注原油价格的影响。关注关注油价波动、库存状态、下游情况等。观点小结观点小结项目项目聚丙烯聚丙烯PP成本成本维持增产政策，叠加季节性利好因素对油价的支撑减弱，供应过剩风险增强。火电日耗季节性回落，库存仍稳定维持在安全水平以上，下游暂无较强的补库需求与动力，动力煤价格以稳为主。（）供应供应PP产能利用率和产量环比下滑，但仍处于近年高位。周度检修损失量环比增加，但下期重启产能大于检修产能，检修损失量有减少预期。（）需求需求下游行业平均开工环比小增

5、，随着金九银十需求旺季的来临，下游制品行业开工稳中增加。下游原料库存稳中小增，成品库存压力不大，订单环比有好转。（）进出口进出口进口利润环和出口利润仍处于亏损状态。（）库存库存贸易商库存环比增加且处于高位水平，生产企业库存、港口库存压力不大。（）仓单仓单仓单数量环比增加，且连续上行且处于近年高位。（）毛利毛利油制PP利润修复，煤制、甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利润下滑。（）成交量、持仓量成交量、持仓量期货成交量和持仓量环比增加。价差价差塑料01-05价差、PP01-05价差或低位承压偏弱震荡，01合约塑料-PP价差偏弱震荡。（）观点观点成本端对PP支撑 推动作用不足。供应上，近期重启装置产

6、能大于检修产能，预计PP检修损失量窄幅下降，供应压力仍存。需求上，目前处于金九银十传统旺季，需求端逐渐复苏，订单呈回暖态势，塑编企业采购积极性尚可。整体库存压力不算大，但仓单数量连续上行且处于近年高位。综上，虽然供应端对价格有利空影响，但旺季需求持续回升，PP或低位震荡波动，整体来看，塑料基本面更弱于PP，01合约塑料-PP价差或偏弱震荡。关注关注油价波动、库存状态、下游情况等。观点小结观点小结下周关注下周关注0202下周重点事件下周重点事件关注关注 周周一一（9 9月月1515日）日）国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告；国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会；周周二（二（9 9