【招商期货】贵金属周度报告：以色列突袭卡塔尔，COMEX金价再创新高-250914（17页）.pdf

1、以色列突袭卡塔尔，COMEX金价再创新高招商期货 徐世伟执业资格：F03076217投资咨询：Z0001836 期货研究报告|商品研究2025年09月14日贵金属周度报告2025年09月8日-2025年09月14日估值：黄金与其他品类相对估值金价跳涨、银价小涨，金银比下降、金油比下降，铜金比上涨。数据来源：Wind，招商期货-100%-50%0%15202530354045505560金油比金油比金油相关性-50%-25%0%25%50%75%100%234铜金比铜金比铜金相关性0%50%100%707580859095100105110金银比金银比金银相关性-150%-100%-50%0%5

2、0%100%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000Oct/09Oct/10Oct/11Oct/12Oct/13Oct/14Oct/15Oct/16Oct/17Oct/18Oct/19Oct/20Oct/21Oct/22Oct/23Oct/24黄金与真实利率相关性伦敦金价黄金与真实利率相关性-150%-100%-50%0%50%100%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000Oct/09Oct/10Oct/11Oct/12Oct/13Oct/14Oct/15Oct/16Oct/17Oct/18Oct/19Oct/20O

3、ct/21Oct/22Oct/23Oct/24黄金与美元相关性伦敦金价黄金与美元相关性-100%-75%-50%-25%0%25%50%75%100%白银原油伦铜美元指数真实利率黄金与各类资产相关性变化前一个月前一周当前与黄金相关性价格：金价震荡上行创新高，银价震荡后上行数据来源：Wind，招商期货2,1002,4002,7003,0003,3003,6003,9004,2004,5005006007008009001,000Sep-24Oct-24Oct-24Nov-24Dec-24Dec-24Jan-25Feb-25Feb-25Mar-25Apr-25May-25May-25Jun-25J

4、ul-25Jul-25Aug-25Sep-25沪金（元/克）与COMEX金（美元/金衡盎司，右轴）上期所黄金主力COMEX黄金主力25303540456,6007,1007,6008,1008,6009,1009,60010,10010,600Sep-24Sep-24Oct-24Oct-24Nov-24Nov-24Dec-24Dec-24Jan-25Jan-25Jan-25Feb-25Feb-25Mar-25Mar-25Apr-25Apr-25May-25May-25Jun-25Jun-25Jul-25Jul-25Jul-25Aug-25Aug-25Sep-25沪银（元/千克）与COMEX银（

5、美元/盎司，右轴）期货收盘价(活跃合约):COMEX银期货收盘价(活跃合约):白银持仓：COMEX黄金持仓增长，COMEX银持仓下降数据来源：Wind，招商期货100,000120,000140,000160,000180,000200,000220,000240,000260,0001月2日2月15日3月26日5月3日6月9日7月16日8月29日 10月12日 11月26日COMEX白银期货持仓量（张）2020年2021年2022年2023年2024年2025年400,000500,000600,000700,000800,0001月2日1月14日1月26日2月8日2月21日3月4日3月15

6、日3月25日4月5日4月15日4月26日5月6日5月17日5月27日6月7日6月17日6月28日7月8日7月19日7月30日8月11日8月24日9月6日9月19日10月1日10月13日10月26日11月8日11月21日12月3日12月15日12月29日COMEX黄金期货持仓量（张）2020年2021年2022年2023年2024年2025年150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000500,0001月2日1月15日1月28日2月10日2月23日3月7日3月20日4月2日4月16日4月29日5月15日5月28日6月10日6月23日7月6日7月