【中泰国际证券】每日晨讯-250916（4页）.pdf

1、 2025 年年 9 月月 16 日日 星期星期二二 1 每日大市点评每日大市点评 9 月 15 日，港股大盘高台窄幅波动，恒生指数最终上升 58 点或 0.2%，收报 26,446 点。恒生科指上升 0.9%，收报 6,043点。大市成交金额减少至 2,902 多亿港元，港股通净流入 144.7 亿，继续支撑大市。盘面上，市场表现分化，下跌板块及个股占大多数，但 AI 相关及生物医药都相对强势。阿里巴巴(9988 HK)再升 2.3%。宁德时代(3750 HK)升 7.4%，一度创上市新高，中国神华(1088 HK)、兖矿能源(1171 HK)分别升 2.3%及 5.5%。泡泡玛特(9992

2、 HK)在纳入恒指后持续下跌，昨日股价再跌 6.4%。中国 8 月各项经济数据反映经济增长动能放缓，消费温和增长、投资显著放缓、地产下行压力不改、居民及企业缺少信贷意愿，再通胀路途崎岖不平。值得注意的是，8 月中国信贷脉冲指数出现九个月以来首次下降，这一领先指标的转弱或对港股市场构成压力。另一方面，恒生指数与 MSCI 中国指数的盈利预期持续遭到下调。若后续未有更强有力的政策支持，港股市场可能面临较大上行阻力甚至出现回调压力。宏观动态：宏观动态：中国 8 月消费复苏力度明显放缓，社零同比增速降至 3.4%，创去年 11 月以来新低。商品零售增速回落至 2.6%，显示以旧换新等政策效应有所衰减。

3、虽然家电、文化办公等品类仍保持较高增长，但整体消费动能尚未根本性改善。投资端表现更为疲软。1-8 月固定资产投资增速仅 0.5%，制造业投资放缓至 5.1%，基建投资降至 2.0%。房地产投资跌幅扩大至12.9%，新开工、竣工面积同比降幅均超 19%，销售数据全面走弱，房价环比继续下跌，显示房地产市场仍处于深度调整期。房地产方面，上周新房成交量同比下跌，但一线城市上升。根据初步数字，上周(至 9 月 14 日)30 大中城市商品新房成交量达 132 万平方米，同比下跌 6.3%，差于前周的 8.3%同比增幅，环比下跌 1.8%，优于前周的 27.2%环比下跌。不同类别城市同比表现分化。上周同比

4、变化率：一、二、三线城市分别为+12.8%、+0.6%、-38.8%(前周同比：-9.1%、+7.8%、+35.2%)。8 月国统局数字分化。新开工面积同比下跌 19.8%，降幅多于 7 月的 15.2%，但是竣工面积同比下跌 21.2%，降幅少于 7 月的29.5%。可是商品房销售面积同比下跌11.0%，差于7月的同比下跌8.4%。70城新建商品住宅价格指数同比下跌3.0%，降幅少于 7 月的 3.4%。行业动态：行业动态：港股汽车板块在沉寂一段时间后，周一上涨。比亚迪（1211 HK）升 3.4%，吉利（175 HK）升 0.1%；蔚来（9866 HK）将于 20 日举办 NIO Day，

5、全新 E8 即将上市，E8 现已开启全国发运，20 日上市即交付。周一蔚来上涨 3.5%。理想汽车（2015 HK）在短期底部徘徊一个月后，周一返弹 4.5%。小鹏汽车（9868 HK）正式开启欧洲本地化生产进程，公司委托奥地利的汽车制造商生产 G6 和 G9 两款车型，未来更将拓展至其他车型。周一小鹏汽车上涨 1.6%。恒生医疗保健指数昨日上涨 0.2%，CXO 板块上涨。消息面上，9 月 12 日召开的国务院常务会议审议通过生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例（草案）。会议指出，要推动我国生物医学技术创新发展，加快技术研发和成果转化应用，促进生物医药产业提质升级，着力塑造发展新优势

6、。此外，复星医药（2196 HK)的乳腺癌药物枸橼酸伏维西利胶囊获批新适应症，用于激素受体（HR）阳性、人表皮生长因子受体 2（HER2）阴性的局部晚期或转移性乳腺癌，公司股价上涨 5.65%。昨日新能源及公用事业港股普遍下跌。风电发电板块调整较为明显。龙源电力(916 HK)及大唐新能源(1798 HK)下跌4.6%-4.8%。虽说如此，个别环保港股仍然受到支持。光大绿色环保(1257 HK)及北控城市资源(3718 HK)上升 1.2%-1.8%。2025 年年 9 月月 16 日日 星期星期二二 2 近期研报摘要分享近期研报摘要分享【中泰国际【中泰国际】医药行业医药行业 9 9 月投资策