【研报】通信行业“5CAVE”（洞见）全球 TMT 产业链深度研究之十四：生态与连接全视角解读 CES 2020-20200120[33页].pdf

1、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 通信 2020 年 01 月 20 日 生态与连接： 全视角解读 CES 2020 看好 “5CAVE” （洞见）全球 TMT 产业链深度研究之十四 相关研究 元年已至，5G 底层基础作用演绎，引 领 CES 2020 新风向 -申万宏源通信周 报（20/1/6-20/1/10） 2020 年 1 月 13 日 从威胜信息的科创之路，看如何把握物 联网公司的关键特质-申万宏源通信周 报（2019/12/30-2020/1/3） 2020 年 1 月 6 日 证券分析师 刘洋 A0230513050006 研

2、究支持 宋亭亭 A0230517090004 蒲梦洁 A0230519110002 施鑫展 A0230519080002 谈必成 A0230118070001 联系人 朱型檑 (8621)23297818转 本期投资提示： 事件：2020 年 1 月 10 日 CES（国际消费类电子产品展览会）2020 在美国拉斯维加斯落 幕，科技领域众多厂商展示了各类新技术、新产品、新方案。 我们认为，CES 2020 已体现科技领域“生态”、“连接”两大趋势。一方面，各细分领 域开始形成开放或封闭的体系/生态；另一方面，在 5G 的推动下，以各类通信标准与技术 为基础，智能、高速、海量的连接方式将突破人机

3、交互的边界，催生各类新场景、新应用。 具体而言，CES 2020 体现电子、通信、人工智能、智联/电动汽车领域的四大方向： 1）电子：蓝牙新标准加速 TWS 产业爆发，Mini LED 驱动显示领域新趋势。 Bluetooth SIG 正式推出蓝牙无线音频的下一代标准，新标准在蓝牙底层技术上解决了当 前 TWS 耳机的两大核心痛点，TWS 体验优化后，市场爆发将加速，长期空间广阔； TCL、京东方等推出 Mini LED 产品，Mini-LED 将在中大屏显示市场加速渗透,助力 LCD 与 OLED 在市场份额中的竞争，龙头厂商将充分受益。 2）通信：运营商数字化转型、Wi-Fi 6 商用、5

4、G+AI+AIoT 指向智能连接趋势。 运营商长期成长的驱动之一在于数字化的“智能管道”转型，积极探索 5G 各端应用落地。 Wi-Fi 6 满足大量互联设备的需求，拓展家庭及企业的 5G 应用场景，例如 VR/AR、远程 教学、智慧家庭 IoT 自动化服务、企业视频会议等； 巨头展示新款 AI 芯片应用， 印证 ICT 领域两大趋势， 即算力向大规模数据中心与边缘分化、 5G 技术的反身性将成为通信基础设施更新迭代的重要支撑； AIoT 推动物联网数据处理从集中式数据中心向网络边缘发展。 3）人工智能：国产 AI 芯片/软件/硬件全面繁荣，并在多个应用领域商业化落地。 国内 AI 领域的部分

5、优秀企业参展 CES，显示出国产 AI 芯片/软件/硬件全面繁荣，并在多 个应用领域商业化落地，印证了我们对 2020 年“AI 景气度拐点”的判断。 4）智联/电动汽车：智能网联汽车开放与封闭两大体系成型；主流车企加速推出电动车型， 造车新势力及跨界竞争者概念产品落地。 高通入局智能驾驶芯片，智能汽车开放和封闭两大生态体系已经成型，未来智能驾驶的投 资机会（传感器除外）主要在于开放生态体系；激光雷达价格下探明显，但车规级之路仍 然漫长；主流车企加速推出电动车型，造车新势力及跨界竞争者概念产品落地。 重点推荐：三安光电（Mini LED）、国星光电（Mini LED）、立讯精密（TWS）、歌尔

6、 股份（TWS）、中国联通（运营商）、紫光股份（网络设备）、移远通信（通信模组）、 移为通信（通信模组）、海康威视（AI）、科大讯飞（AI)、德赛西威（智联汽车）、千方 科技（智联汽车）、均胜电子（汽车电子）、科博达（汽车电子）、华域汽车（电动智联） 外部环境变化对国内厂商供应链产生影响等。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 2 行业深度 第 2 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 1. CES 2020 预示“生态与连接”将成科技领域长期趋势 . 5 2. 电子：TWS、MicroLED 景气等热点 . 5 2.1 TWS：蓝牙新标准加速产业爆发 . 5 2.2 Mini L