【东证期货】黄金周度报告：美国通胀如期反弹，金价再创新高-250914（11页）.pdf

1、贵贵金金属属未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。Table_TitleTable_Title美国通胀如期反弹，金价再创新高美国通胀如期反弹，金价再创新高Table_R

2、ankTable_Rank走势评级：走势评级：黄金黄金：震荡震荡报告日期：报告日期：20252025 年年 9 9 月月 1414 日日Table_SummaryTable_Summary市场综述：市场综述：伦敦金涨 1.6%至 3643 美元/盎司。10 年期美债收益率 4.06%，通胀预期 2.37%，实际利率回落至 1.66%，美元指数跌 0.22%至 97.55，标普 500 指数涨 1.59%，人民币走势震荡，沪金维持折价。金价继续上涨再创新高，地缘政治风险以及对美联储降息预期的强化推动金价走高。美国 8 月 CPI 同比从 2.7%回升至 2.9%，符合预期，环比 0.4%的增速高

3、于预期和前值，核心 CPI 同比 3.1%，环比 0.3%，符合预期和前值，汽车价格上涨成为主要推动力，住房成本维持高位，家居用品、服装价格上涨，美国通胀存在粘性，而关税的影响尚未完全体现，未来通胀面临上行风险。美国就业市场继续走弱，首申人数跳升至 26.3 万人，预期和前值在 23.5 万人左右，同时美国 2025 年非农就业基准变动初值向下修正 91.1万人，预期-70 万人，前值-59.8 万人，连续下修三年，就业市场的压力进一步凸显。预计即将到来的美联储利率会议上鹰派和鸽派分歧增加，通胀和就业的双重风险使得美联储很难给出降息+鸽派的组合，目前市场已经完全定价 9 月降息 25bp，年内

4、降息 3 次，注意美联储降息落地后多头获利了结带来的回调风险。此外，欧央行 9 月利率会议按兵不动，政策维持在 2%，经济预测中略微上调了通胀预期，货币政策步入数据依赖的观望阶段。投资投资建议建议：金价历史新高后多空博弈加剧，市场波动增加，短期注意回调风险。国内黄金供需宽松，表现持续弱于外盘，维持折价状态，现货端的抛压也在增加。中美再度开启贸易谈判，关税问题再度引发关注。风险提示：风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。徐颖徐颖FRMFRM宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-

5、1610Email:ying.xu 周度报告周度报告-黄金黄金周度报告 2025-9-142期货研究报告【行业研究】目录目录1、黄金高频数据周度变化、黄金高频数据周度变化.42、金融市场相关数据跟踪、金融市场相关数据跟踪.42.1、美国金融市场、美国金融市场.52.2、全球金融市场、全球金融市场-股、债、汇、商股、债、汇、商.63、黄金交易层面数据跟踪、黄金交易层面数据跟踪.84、周度经济日历、周度经济日历.9周度报告 2025-9-143期货研究报告图表目录图表目录图表图表 1 1：黄金相关高频数据周度变化：黄金相关高频数据周度变化.4图表图表 2 2：美元指数跌：美元指数跌 0.22%0.

6、22%，美债收益率，美债收益率 4.06%4.06%.5图表图表 3 3：标普：标普 500500 涨涨 1.59%1.59%，VIXVIX 指数降至指数降至 14.7614.76.5图表图表 4 4：美国隔夜担保融资利率：美国隔夜担保融资利率 4.41%4.41%.5图表图表 5 5：油价涨：油价涨 3.8%3.8%，美国通胀预期，美国通胀预期 2.37%2.37%.5图表图表 6 6：实际利率回落至：实际利率回落至 1.69%1.69%，金价涨，金价涨 1.6%1.6%.6图表图表 7 7：现货商品指数震荡，美元指数跌：现货商品指数震荡，美元指数跌 0.22%0.22%.6图表图表 8 8